摩根大通發表研究報告，參與聯想集團(00992.HK)截至去年12月底止第三財季業績會議後，指其季度純利略勝預期，但短期盈利受壓。因為智能設備業務集團(IDG)及基礎設施方案業務集團(ISG)收入勝預期，且財務成本減省抵銷毛利率轉弱有餘。報告引述管理層料今年3月底止末財季收入料按季跌15%至19%，因基數較高及個人電腦(PC)需求疲弱。管理層對短期PC需求持保守看法，但受惠AI PC及置換周期，料長遠潛力看法樂觀。 管理層料AI PC今年滲透率單位數，但未來兩年快速擴張，有利PC銷售均價及利潤率。在AI支持下，ISG業務收入今年料有雙位數上升，但料仍處虧損，因企業伺服器疲弱及經營開支上升。方案服務業務集團(SSG)收入增長料溫和，因企業IT開支預算緊張。 整體而言，該行削聯想集團2024及2025財年盈測分別6%及21%，以反映PC復甦弱過預期，及ISG業務減虧緩慢。目標價由10.3元微降至10元，評級「增持」，考慮同業或降其盈測，該行料其短期股價橫行。