瑞銀發表研究報告指，攜程(09961.HK)(TCOM.US)去年第四季收入按年增長105.4%，較2019年同期高出24%，符合預期。季度經調整經營利潤率再度超出預期，達到25.6%，主要得益於毛利率穩健增長及營銷開支減少。 憧憬今年利潤率將逐步提升，該行預測攜程今年首季收入將達到116億元人民幣，較2019年同期增長42%。根據行業數據分折，瑞銀預計Trip.com的國內酒店及票務預訂量將按年增長15%及20%，跑贏行業表現，而出境遊業務則預期進一步恢復至疫情前約73%水平。 展望全年，瑞銀相信攜程出境及國際業務的增長可推動全年收入增長18.2%至526億元人民幣，並預計收入增長率在未來幾年將保持在10%左右，同時預期營銷效率提升及利潤率增長趨勢可持續，全年經調整經營利潤率料達28.3%。 瑞銀將攜程今明兩年收入預測上調2.1%及1.7%，由於利潤率前景向好，每股盈利預測亦上調11.2%及8.4%，美股目標價由48美元調升至52美元，港股目標價則由376元升至408元，維持「買入」評級。