瑞銀發表報告指出，投資者關注近期網絡遊戲監管草案的影響和意義。騰訊(00700.HK)一直與監管機構密切合作，並認為市場可能對有關消息反應過度，應正面解讀當局迅速及主動澄清回應、支持訊息和行動(版號批准)。總體而言，騰訊遊戲組合主要由高日活躍用戶(DAU)及低每月每戶平均收入(ARPU)組成，因此其影響可控。而更重要的是，有關規定目前仍處於草案階段。 在遊戲增長方面，該行認為雖然騰訊持續保持現有遊戲的活力，但遊戲增長將取決於新遊戲的發布時間。《元夢之星》有個好開始，騰訊可利用QQ、微信等社交資產，並與其他短視訊平台合作推廣。更多內容計劃在農曆新年期間發布。小遊戲方面，騰訊是最大的休閒遊戲平台，小遊戲擁有4億月活躍用戶(MAU)，其中50%的玩家與應用程式基礎遊戲不重複。 因此，對騰訊來而言是一筆增量的高毛利收入。隨著遊戲引擎的不斷完善，更高品質的小遊戲將吸引更多玩家。 此外，騰訊管理層重申對高品質增長的關注，盈利增長或將超過收入增長。至於美國的人工智能(AI)晶片禁令下，騰訊有重大機遇，可將其領先的AI混元大模型融入其現有業務，以增強用戶體驗和變現，並將繼續優化晶片部署效率。 該行預期騰訊去年第四季收入按年增長7%，經調整淨利潤或升35%。該行對公司2023至2025年經調整淨利潤預測微調1%，料收入增長放緩，但毛利有所改善。而騰訊仍為該行首選股，因其於宏觀環境波動下盈利增長明顯，對其目標價由419元微降至418元，評級「買入」，料2023至2025年盈利年均複合增長率15%，現價相當於2024年市盈率預測14倍，估值仍相對較低。