一文了解券商於快手(01024.HK)公布季績後最新目標價及觀點
快手(01024.HK)公布上季業績後,今早(22日)股價造好,最新報60.15元升2.8%成交額10.44億元。匯豐環球研究發表報告,料快手外部廣告增長將加快及第四季前景令人鼓舞,估計本季收入可按年升15%,毛利見改善,重申對其「買入」投資評級,上調目標價由88元升至92元。高盛亦輕微上調快手目標價由87元升至88元,維持「買入」投資評級,料其今明兩年毛利率具上行空間。
快手昨日(21日)收市後公布第三季業績,虧轉盈賺21.82億元人民幣,高於本網綜合5間券商預測上限的17.58億元人民幣,上年同期蝕27.12億元人民幣。以非國際財務報告準則計算,快手季內經調整利潤淨額31.73億元,亦超過本網綜合15間券商預測上限的28.14億元人民幣,去年同期虧損6.72億元人民幣,經調整EBITDA為49.8億元人民幣,按年增長3.9倍。期內營業額按年升21%至279.48億元人民幣,當中線上營銷服務收入按年增長27%至146.9億元人民幣;直播業務收入升9%至97.19億元人民幣;其他服務收入升37%至35.39億元人民幣。
季內毛利率按年增長5.4個百分點至51.7%。銷售及營銷開支按年減少2.1%至89億元人民幣,佔總收入的百分比由去年同期的39.5%降至32%,第三季平均日活躍用戶達3.87億,按年升6%。平均月活躍用戶增長9%至6.85億。每位日活躍用戶平均線上營銷服務收入升19%至38元人民幣。電商商品交易總額升30.4%至2,902.4億元人民幣。
【季績優預期 電商表現佳】
里昂指,快手上季電商毛交易總額維持強勁的按年三成增長,推動內部廣告按年升50%及佣金收入按年升40%,外部廣告增長亦加快,盈利能力亦在經營槓桿下進一步改善,內地本土業務盈利達到32億元人民幣,海外業務虧損亦減至6.35億元人民幣。該行預測快手第四季收入按年升15%,經調整淨利潤達27億元人民幣。該行基於毛利率上升,上調快手今明兩年經調整淨利潤預測14%及1%,目標價維持83元,投資評級「買入」。
瑞銀指,快手上季季度電商毛交易總額顯著跑贏同業,佣金率亦按年略為上升。該行亦指,電商月付費用戶較第二季高峰季錄得增長,表現驚豔。月活躍商戶按年升50%。該行認為,用戶及商戶滲透增加,結合泛貨架及短視頻等新電商情景,將推動可持續電商增長。快手亦在變現化情景取得進展,譬如搜尋工具。該行給予快手目標價90元,維持「買入」評級。
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本網最新綜合8間券商對快手投資評級及目標價:
券商│投資評級│目標價(港元)
富瑞│買入│113元->114元
匯豐環球研究│買人│88元->92元
瑞銀│買人│90元
高盛│買人│87元->88元
美銀│買人│85元
里昂│買入│83元
中金│跑贏行業│82元
野村│中性│72元
券商│觀點
富瑞│季度收入略勝預期
匯豐環球研究│盈利率持續擴張
瑞銀│盈利再次勝預期
高盛│盈利勝預期,穩定業務增長及廣告市佔擴張
美銀│處業務增長軌道,盈利能力改善
里昂│持續穩固增長
中金│核心業務持續增長,利潤穩步釋放
野村│季度收入符預期,盈利增強
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