美銀證券發表報告指出，小米-W(01810.HK)第三季業績大致符合預期，受惠整體硬件利潤改善，實際經營溢利按年增長2.33倍至50億元人民幣，較該行預期高出7%，至於收入按年持平至709億元人民幣，符合預期。毛利率按年增長6.1個百分點至22.7%，當中智能手機/物聯網業務的毛利率創新高。 在智能手機業務方面，該行料小米鑑於某些核心零件(記憶體)的潛在價格上漲，硬件毛利率的進一步上漲可能有限，而非洲/拉丁美洲等地區的海外擴張或會減緩平均售價的增長。同時，華為可能推出更多相容5G的智能手機型號，或加劇競爭並對小米造成壓力。 在電動車業務方面，該行料小米可能會在銷售/行銷上分配更多資源。而在內地汽車市場的激烈競爭中，持續的巨額開支仍將是風險。 該行將小米2023至2025年經調整利潤預測上調2%至10%，以反映整體硬件毛利改善，目標價由15元上調至17元，重申「中性」評級。