中金發表研究報告指，阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)第二財季收入及利潤表現均符合市場預期，降本增效措施下經調整EBITA增長18%至428億元人民幣，較市場預期高3%。 阿里再公布經營戰略調整，不再尋求完全分拆雲智能集團，同時盒馬上市計劃暫時擱置，業務發展方向從獨立分拆及融資，轉為尋求協同和平衡，並強調探索新的資本管理和回報股東方式。中金預期阿里 核心電商業務短期經營壓力仍然存在，季內淘寶天貓GMV按年下跌，客戶管理收入按年增長3%，預計變現比率仍有一定釋放潛力。 期內雲智能收入按年增長2%，中金預測雲計算收入未來兩季仍然受壓，維持對集團收入預測基本不變，並將2024至2025財年非通用會計準則純利預測下調6%及8%，至1,673億及1,849億元人民幣，目標價下調20%至109元，維持「跑贏行業」評級。