阿里巴巴-SW(09988.HK)將於下周四(16日)公布截至今年9月底止(2024財年)第二財季度業績，雖然收入增速受宏觀經濟影響有所放緩(對比2024財年首財季收入按年升14%)，但料受惠降本增效帶動「淘天」之外業務減虧、利潤率持續擴張、國際商業和菜鳥等業務表現穩健支持下，本網綜合5間券商預測，阿里巴巴2024財年第二財季非公認會計準則淨利潤料介乎403.51億至439.6億元人民幣，較2023財年第二財季338.2億元人民幣，按年增加19.3%至30%。中位數為411.82億元人民幣，按年增加21.8%。 綜合6間券商預測，阿里巴巴2024財年第二財季非公認會計準則的歸屬於普通股股東的淨利潤料介乎390.44億至423.51億元人民幣，對比2023財年第二財季343.47億元人民幣，按年增加13.7%至23%。中位數為407.34億元人民幣，按年增加18.6%。綜合18間券商預測，阿里巴巴2024財年第二財季非公認會計準則經調整EBITA料介乎404.03億至424億元人民幣，對比上財年度同期361.64億元人民幣，按年增加11.7%至17.2%。中位數412.26億元人民幣，按年增加14%。 綜合19間券商預測，阿里巴巴2024財年第二財季收入料介乎2,190億至2,344.25億元人民幣，對比上年度同期2,071.76億元人民幣，按年增加5.7%至13.2%。中位數2,236.1億元人民幣，按年增加7.9%。投資者將關注阿里管理層對各業務最新指引(核心電商及雲計算恢復情況)、其所改組子業務未來獨立分拆上市的進展(包括菜鳥)、股份回購指引等。 【受惠於利潤率擴張 抵銷收入增長放緩】 高盛預測阿里巴巴2024財年第二財季業績會受弱於預期宏觀消費影響，季度收入按年升8%至2,229億元人民幣季度經調整EBITA按年升14%至411億元人民幣，受客戶管理收益按年升3%及旗下淘天集團業務的EBITA按年升1%至460億元人民幣推動。 摩根士丹利預測，阿里巴巴季度收入按年升8%至2,233億元人民幣，經調整EBITA按年升14%至413億元人民幣。該行預測，宏觀影響客戶管理收入及本地生活服務，但被國際收入增長抵銷。該行料阿里季度客戶管理收入按年升2%至3%，淘天集團收入按年升3.4%，該行指內地消費情緒逐步改善，阿里業務趨勢料相若。在變現化方面，縮減淘特及淘菜菜業務對佣金收益構成壓力，但廣告收入應維持，基於更多付費商戶及與騰訊生態圈結合帶來的流量，廣告產品升級亦帶來上望空間。國際電商務收入料按年升42%，本地生活服務料按年升15%，雲服務收入料按年升4%。' 華泰証券上月初報告指，阿里旗下菜鳥已提交分拆到香港上市文件，於今年5月18日公司管理層在業績會上稱將尋求菜鳥在未來12至18個月內完成上市，標誌著阿里巴巴組織架構分拆計劃的穩步推進。該行認為阿里巴巴後續組織架構分拆的更多進展，阿里雲分紅計劃未來的落地，以及阿里在進行中的股份回購計劃(截至6月底，阿里巴巴尚有163億美元回購額度，有效期至2025年3月)，有望為股東帶來回報。 ---------------------------------------------------- 本網綜合5間券商預測，阿里巴巴2024財年第二財季非公認會計準則淨利潤料介乎403.51億至439.6億元人民幣，較2023財年第二財季338.2億元人民幣，按年增加19.3%至30%。中位數為411.82億元人民幣，按年增加21.8%。 券商│2024財年第二財季非公認會計準則淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 海通國際│439.6億元│+30% 交銀國際│416.55億元│+23.2% 高盛│411.82億元│+21.8% 花旗│408.91億元│+20.9% 中金│403.51億元│+19.3% 按阿里巴巴截至2022年9月底止季度(2023財年第二財季)非公認會計準則淨利潤338.2億元人民幣計算。 ---------------------------------------------------- 綜合6間券商預測，阿里巴巴2024財年第二財季非公認會計準則的歸屬於普通股股東的淨利潤料介乎390.44億至423.51億元人民幣，對比2023財年第二財季343.47億元人民幣，按年增加13.7%至23%。中位數為407.34億元人民幣，按年增加18.6%。 券商│2024財年第二財季非公認會計準則歸屬於普通股股東淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 中金│423.51億美元│+23% 建銀國際│408.83億美元│+19% 野村│407.8億美元│+18.7% 瑞銀│406.88億美元│+18.5% 申萬宏源│391億美元│+13.8% 摩根士丹利│390.44億美元│+13.7% 按阿里巴巴截至2022年9月底止季度(2023財年第二財季)非公認會計準則的歸屬於普通股股東的淨利潤343.47億美元計 ---------------------------------------------------- 綜合18間券商預測，阿里巴巴2024財年第二財季非公認會計準則經調整EBITA料介乎404.03億至424億元人民幣，對比上財年度同期361.64億元人民幣，按年增加11.7%至17.2%。中位數412.26億元人民幣，按年增加14%。 券商│2024財年第二財季經調整EBITA預測(人民幣)│按年變幅 招銀國際│424億元│+17.2% 花旗│423.05億元│+17% 瑞銀│419.62億元│+16% 華泰証券│419.52億元│+16% 中金│419.24億元│+15.9% 大和│415.44億元│+14.9% 交銀國際│415.43億元│+14.9% 海通國際│413.19億元│+14.3% 摩根士丹利│412.59億元│+14.1% 里昂│411.92億元│+13.9% 申萬宏源│411.7億元│+13.8% 國信証券│411.67億元│+13.8% 高盛│411.46億元│+13.8% 野村│410.31億元│+13.5% 匯豐環球研究│410億元│+13.4% 富瑞│410億元│+13.4% 招商證券國際│406億元│+12.3% 建銀國際│404.03億元│+11.7% 按阿里巴巴截至2022年9月底止季度(2023財年第二財季)經調整EBITA的361.64億元人民幣計算。 ---------------------------------------------------- 綜合19間券商預測，阿里巴巴2024財年第二財季收入料介乎2,190億至2,344.25億元人民幣，對比上年度同期2,071.76億元人民幣，按年增加5.7%至13.2%。中位數2,236.1億元人民幣，按年增加7.9%。 券商│2024財年第二財季收入預測(人民幣)│按年變幅 國信証券│2,344.25億元│+13.2% 中信建投│2,275億元│+9.8% 招銀國際│2,269億元│+9.5% 華泰証券│2,260.86億元│+9.1% 招商證券國際│2,260億元│+9.1% 中金│2,253.96億元│+8.8% 交銀國際│2,241.73億元│+8.2% 匯豐環球研究│2,240.01億元│+8.1% 野村│2,239.57億元│+8.1% 海通國際│2,236.05億元│+7.9% 摩根士丹利│2,233.36億元│+7.8% 瑞銀│2,232.03億元│+7.7% 高盛│2,229.05億元│+7.6% 申萬宏源│2,228億元│+7.5% 建銀國際│2,226.94億元│+7.5% 花旗│2,226.58億元│+7.5% 美銀證券│2,220億元│+7.2% 大和│2,217億元│+7% 富瑞│2,190億元│+5.7% 按阿里巴巴截至2022年9月底止(2023財年第二財季)季度收入2,071.76億元人民幣計算。