大和發表報告指，雖然欣賞中國平安(02318.HK)過去30年建立一個金融綜合企業的歷程，但認為現時對於股東而言價值有限。平安人壽曾經擁有最佳的線下分銷團隊，但根據該行作出的渠道調查，經紀要達到交叉銷售的指標，就需要犧牲壽險業務的新業務價值。公司過去的股本回報主要由壽險推動，以往股本回報優於同業，主要因為較高槓桿所致，但未來的監管壓力可能令情況改變。 該行預期，公司的稅後經營溢利失去動力，派息亦將面對壓力。今年至2025年，來自壽險業務的稅後經營溢利，估計按年下跌2%至上升2%，平安銀行亦面對不利的宏觀經濟環境，零售費用收入不足以抵銷淨息差收窄的壓力。 大和將平保的評級由「持有」下調至「沽售」，目標價由45元下調至35元，主要反映該行對綜合金融策略態度審慎。