匯豐研究發表報告指，內地體育用品市場正在轉變，增長將由小眾領域及品牌推動，下調龍頭品牌的盈利及市佔率預測，特別是李寧(02331.HK)，行業當中偏好安踏(02020.HK)，認為品牌多元化策略是股價差異化的主要原因。 報告指，內地體育用品股年初至今股價已跌26%，相信今年的盈利風險大致已反映，相信本地品牌佔據主要市場份額的日子將會結束，增長傾向小眾領域及品牌，明年行業增長將受宏觀經濟影響，估計今明兩年增幅分別為8.9%及9.8%，低於之前預測的10%及13%。 該行認為，安踏是定位最佳的本地企業，旗下品牌Descent、Kolon、Arc'teryx已取得戶外用品行業的增長機會，其評級為「買入」，申洲(02313.HK)受惠訂單周期改善，評級亦為「買入」，至於李寧、特步(01368.HK)、滔搏(06110.HK)及裕元(00551.HK)評級為「持有」，將李寧目標價下調38%至25.4元(詳見另文)。