大和發表研究報告指，百勝中國(09987.HK)公布第三季業績後，股價昨日(1日)下跌13%。雖然集團收入僅遜於該行預期2%，但第三季淨利潤為2.44億美元，較市場預期低約8%。該行相信，集團因勞動力成本上升和暫時的緩解措施而面臨短期利潤壓力，但預計銷售槓桿和成本調整計劃的利好因素將自明年開始出現，而其長期增長前景將保持良好。該行建議投資者逢低收集。 該行提到，百勝中國管理層預計集團於今年可淨增1,400至1,600間店，並到2026年達到2萬間店。雖然業務自9月底以來需求疲軟，但仍維持今年同店銷售增長指引，並有信心達成2024至2026年銷售目標，即複合年增長率高個位數到11至13%、每股盈利複合年增長率雙位數的目標。在利潤率方面，儘管由於銷售去槓桿化可能更加明顯，今年第四季將繼續面臨壓力。不過，該行預計，隨著公司滲透到低線城市並繼續改善其門市組合，其餐廳利潤率將在2024至2025年期間擴大。 大和下調百勝中國2023至2025年的每股盈利預測11至15%，將目標價由603元降至550元，重申「買入」評級。