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《大行報告》大摩下調比亞迪(01211.HK)目標價至242元 評級「與大市同步」
摩根士丹利發表研究報告,比亞迪(01211.HK)第三季純利按年增長82%至104億元人民幣,結合比亞迪電子(00285.HK)第三季初步利潤達到150億元人民幣,即扣除來自比亞迪電子貢獻的每輛汽車利潤按季增長33%至1.14萬元人民幣,反映出來自上游供應鏈更多的成本節省,以及出口業務所帶來的利潤貢獻增加,足以抵銷大眾市場車型的定價壓力。 第三季比亞迪電子及比亞迪營業收入分別按季增長21%及16%,汽車銷量則增長17%,反映第三季汽車銷售均價呈下降趨勢。該行表示,汽車和電子業務按季錄得改善,毛利率增長超出預期,憧憬第四季利潤率或會再提升,同時相信比亞迪達成全年銷量目標沒有難度,將今年至2025年盈利預測上調13%、5%及3%。 不過,大摩亦提醒,第三季末起中國汽車市場降價幅度擴大,加上競爭加劇,可能會在未來6至12個月對比亞迪的盈利能力構成挑戰,目標價由249元下調至242元,評級「與大市同步」。
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