花旗發表研究報告指，中海物業(02669.HK)宣布以不超過9.5億元收購同系中海監理，代價相當於2021年至2023年首八個月平均年度利潤的17.5倍市盈率，及採用市場法的獨立估值師的公允價值折讓3.3%。賣方為中國建築興業(00830.HK)，故屬於關聯交易，預計於今年底完成。 該行認為，是次收購價格昂貴，並有新業務風波，而建設監理是專案類的非經常性業務。該行表示，中海監理是全國綜合資格最高的前十名。考慮到17.5倍的併購市盈率，而集團在宣布交易前後的市盈率僅為為16.6倍及14.2倍，因此建議價格並不便宜。另外，收購所得的股本回報率為5.7%，而集團自身則為38%。 該行指，收購需要時間來評估，以證明併購的合理性，此外，新的業務不確定因素或源自於建築監理產業。該行認為，由於投資者對併購理由、現金使用獨立性和關聯交易的憂慮，股價可能短期內受壓。該行維持集團「買入」評級，目標價11.24元。