中金髮布研究報吿稱，維持玖龍紙業“跑贏行業”評級，FY24-25盈利預測為25億元、35億元不變，目標價6.3港元。公司FY23實現收入567億元(同比-12%)，歸母淨利潤-24億元(去年同期為33億元);單2H FY23實現收入255億元，歸母淨利潤-9.95億元，業績低於該行和市場預期。

報吿稱，隨行業步入3Q季節性旺季、下游步入補庫階段，紙廠接單情況略回暖、開啟“小步慢升”階段，紙廠庫存略有去化。據該行調研，當前中低端價格推升大部分落地、中高端產品推升略有壓力;供給層面，考慮到新增供給集中(如8-9月太陽已落地100萬噸，年內仍有其他超100萬噸產能擬投放)，行業整體盈利及股價修復較前兩輪週期或偏弱。