高盛發表報告指，瑞聲(02018.HK)中期收入按年跌2%，符合低單位數按年跌幅指引，但毛利率進一步降至14.1%，導致毛利按年跌27%，差於該行及市場預期兩成。縱使公司經營開支比率由14.7%改善至14.4%，在匯兌收益、利息收及及投資收入增加下，收入及毛利下降令經營變為虧損，淨利潤則較指引中位數高8%。 該行基於瑞聲中期業績，下調對其今年至2027年淨利潤預測12%至16%，主要基於收入預期及毛利下降，反映智能手機鏡頭競爭劇烈及智能手機終端市場表現緩慢。該行繼續預期公司下年收入增長及毛利率復甦，並預期下半年收入按年升18%，受主要客戶推出新智能手機，以及中國品牌更多地使用高端聲音、機械部件及鏡頭。 該行下調對瑞聲目標價至20.5元，為明年預測市盈率16倍，維持「買入」投資評級。