高盛發表研究報告指，中國宏橋(01378.HK)上半年淨利潤按年倒退69%至24.57億元人民幣，剔除匯兌損失等一次性項目後，經常性淨利潤按年跌68%至27.88億元人民幣，高於該行預期，相信主要是由於期內鋁成本下降，但低於市場預期。 上半年公司鋁產品銷量按年增長2%至310萬噸，較高盛預期高5%。高盛預測上半年鋁產品均價達到每噸約16,642元人民幣，按年下跌12%，與同期上海期貨交易所鋁價下跌幅度一致。上半年鋁產量單位銷貨成本每噸15,109元人民幣，較預期低3%，令單位毛利遠高於預期。 考慮到鋁生產成本下降及聯營公司收入增加，高盛將宏橋2023至2025年盈利預測上調4%至27%，目標價從6元上調至6.3元，但由於目前上海期貨交易所鋁價及價差已見頂，加上雲南供應加速，供需緊張關係緩和，而現價相當於今明兩年預測市盈率10-11倍，遠高於歷史平均的6倍，故維持「沽售」評級。