近期，杭州亞運會電子競技項目國家隊正式公佈名單，31名運動員將參與英雄聯盟、王者榮耀等六大項目。不同於過去的表演賽，本屆亞運會上電子競技已然升格為正式比賽項目。消息一出，便掀起電競領域的狂歡。無論是哪一種體育賽事，直轉播都是最重要的呈現與傳播形式，電競的主流化無疑為深耕遊戲直播的行業平台提供了新的增長機遇。

此外遊戲版號的發放正在恢復常態化，數據顯示，今年上半年，國產遊戲版號發放數量達到548個，已經超過去年全年水平，預計接下來遊戲板塊發放趨於平穩，或將為遊戲直播平台內容生態的豐富帶來助力。

先發企業將如何出招以充分受益於此趨勢？在鬥魚(DOYU.US)看來，除了賽事與直播，接下來更為長線的交鋒實際落在了精細化運營和以遊戲為核心的多元化內容生態平台的打造上。對於以鬥魚為代表的先發企業，這也無疑是探索增長的新機遇。

一、踐行精細化運營策略，優化收入結構效果顯著

以投資者視角出發，從鬥魚8月14日公佈的2023年二季報來看，其財務、業務數據都呈現了不同程度的增長。

財報顯示，鬥魚本季實現總營收為13.92億元，毛利潤為1.89億元，對應毛利率為13.6%；同期，在Non-GAAP準則下，鬥魚淨利潤增長至6140萬元，同比大幅增長161%。此外，截至2023年6月30日，鬥魚的現金儲備(包括現金及現金等價物、受限現金、短期和長期銀行存款)接近71億元，相比於上個季度末(約66億)進一步增長。

161%的淨利潤增速，連續三季度實現淨利潤增長，對於一家加快創新，向外拓展自身能力邊界的公司來説，這份成績單可謂相當亮眼，再加上充足的現金儲備，為未來的發展又增添了幾分抵禦風險和試錯的可能。

再從當下趨勢來看，當行業進入巨頭博弈時代，資金往往只是入場券，精細化運營提高變現能力才是未來之光。這一點在鬥魚的二季報中也得以充分體現。

一方面，平台通過對傳統禮物打賞體系和創新會員業務體系的完善升級，促進核心用户付費意願的提升，平台每付費用户平均收益同比環比均保持穩步增長，帶動平台營收側運營效率大幅提升。

另一方面，根據用户的觀看和消費習慣，進一步完善全平台和遊戲單分區兩套會員權益體系，通過與不同遊戲廠商進行聯動，根據不同遊戲特徵為用户提供多元化會員福利，也進一步增強了用户活躍度和消費意願。

本季度，鬥魚廣吿和其他收入達到1.34億元，相比去年同期增長106.5%，收入翻番的背後，不僅代表着變現能力的持續增強，也是平台持續踐行精細化運營戰略的體現。

與此同時，得益於精細化運營及低毛利營銷和部分營收活動的理性縮減，鬥魚於本季度的控費效果也非常顯著，其銷售和營銷費用約為8700萬元，同比大幅下降48%。

整體而言，鬥魚一方面深化精細化運營，深挖用户價值，另一方面實施一系列優化成本費用的策略，實現營收增長的同時，進一步反饋到盈利能力上，促進利潤的進一步釋放。

二、持續打造精品內容，拓展商業化新模式

穩健增長的業績説明了公司的現狀，對於一家公司的未來，還要看其長遠戰略的規劃和所處賽道的成長空間。

根據《2022年中國電子競技產業報吿》相關數據，2020年開始，中國遊戲直播市場以7.6%的複合年增長率持續增長，到2025年中國遊戲直播觀眾數將達到2.675億人。中小平台逐漸退出，行業集中度提升。頭部玩家的業績將受到行業增長與市佔率提升的雙重邏輯驅動。

相比於業內同行，鬥魚的目標也更明確，持續圍繞遊戲、賽事、泛娛樂打造精品內容，加大遊戲板塊的內容佈局，探索全新的商業化空間。換句話説，鬥魚踐行的是以內容驅動用户增長、增強用户粘性，從而為持續發展奠定基礎的長期主義戰略。

資料顯示，本季度鬥魚轉播了包括LPL春季賽、KPL春季賽等超過20場大型官方電競賽事；在賽事休賽的空檔期，公司也持續加大自制賽事的投入，湧現出諸如以英雄聯盟主播Doinb為核心的主播IP賽事LBL，以主播Gemini為核心的《Gemini幸運杯S2》等60場自有品牌賽事，在賽事數量和豐富度上滿足了不同細分用户羣體的需求。

在遊戲板塊的內容佈局方面，鬥魚與遊戲廠商保持緊密合作，提供給了更加豐富的廣吿形式，在線上推廣取得的亮眼成績推動鬥魚廣吿變現能力再次升級。可以預見的是，未來遊戲、電競業態的快速發展，龐大的用户規模、高用户時長、直播+主播+互動的形式，為鬥魚未來的廣吿業務增長提供了堅實的基礎。

以上種種行動，可以説展現了鬥魚進行業務多元化，並持續深耕遊戲產業價值鏈的決心。

結語：

總的而言，未來遊戲直播市場，能夠長盛不衰的平台，依然是那些注重精細化運營、以內容為核心踐行長期主義的企業。被低估的鬥魚們，在新業態下，憑藉一系列精細化運營，自然會獲得更廣泛的發展空間。