星展發表研究報告指，東航(00670.HK)的國際客運量復甦較預期慢，導致公司恢復時間延長。該行預計集團在2023財年的淨虧損將較早前預期擴大，因為公司可能要到2023年第四季才能恢復盈利。然而，全年淨虧損仍料大幅收窄，並隨後在2024財年達到扭虧轉盈。此外，鑑於國際航班復甦軌蹟的不確定因素增大，料集團的盈利風險偏於下行。 該行表示，雖然東航在2021至22財年籌集到260億元人民幣的股本，但疫情對其資產負債表造成重大影響，於2019至22財年期間，淨債務增加25%。儘管盈利即將反彈，但集團的淨負債率在未來兩年料將保持在5倍以上的高位，而在疫情之前則為2.2倍。另外，由於集團或籌集更多股本，潛在亦有分薄股權的風險。 該行維持集團的「持有」評級，目標價由3.5元下調至2.8元，以反映預期盈利較弱。