高盛發表研究報告，表示與2013至2015年的周期相似，銀行在下行週期開始時會致力維持股息，然後在股息、資本和撥備三者無法很好平衡時，將優先考慮資本和風險緩衝而放棄股息目標，預計內銀在2023至2025年將面臨類似挑戰及重覆派息模式。 市場普遍認為大型銀行的估值較低，但高盛指出在地方政府債務所帶來的利潤率風險及信貸投資組合損失加大的影響下，可能會削弱盈利增長，內銀或迎來進一步調整。 高盛將今明兩年大型銀行撥備前利潤預測下調5%及6%，同時計及股息減少的風險，目標價平均下調1%。該行認為，郵儲銀行(01658.HK)領先於同業的盈利前景和穩定的股息支付被低估，將評級從「沽售」上調至「買入」，目標價由4.06元上調至5.8元。同時高盛將農業銀行(01288.HK)評級從「中性」下調至「沽售」，目標價由2.62元下調至2.45元，認為農行面臨較大的股息減少風險。 高盛維持建行(00939.HK)「買入」評級，工行(01398.HK)評級從「買入」下調至「沽售」，目標價分別下調至5.81及3.55元。