繼6月的交付戰報出爐後，7月3日首個交易日，港股汽車板塊再度全線飄紅。其中，小鵬汽車(XPEV.US/9868.HK，以下簡稱“小鵬”)領升，表現格外搶眼，盤中一度升18%，收盤升16.5%。

G6預售表現亮眼，小鵬迎“質”變？

小鵬汽車大獲市場看好的背後，G6無疑是功不可沒。

6月29日，小鵬G6正式上市。在發佈會上，小鵬汽車創始人何小鵬表示，G6從開啟預售已收穫超3.5萬輛的訂單，在7月即可開啟交付，預計今年三季度小鵬G6的月交付爬坡速度要遠超小鵬G9和小鵬P7i。

事實上，自G6高調亮相上海車展以來，國內外各大知名機構分析師也紛紛給予正面評價。

其中，瑞信發佈研報表示，小鵬汽車新車定價具有競爭力，預計G6年銷量將達到10萬輛，帶動小鵬汽車月銷量達到2萬台。中金亦表示，G6有望帶動銷量和估值提升，上調2024年營收11.6%至772億元，看好新車型平台放量帶動基本面持續改善。

如今來看，不俗的預售表現，無疑給小鵬汽車下半年的業績開了個好頭，顯然是不負眾望。同時，考慮到小鵬汽車6月的交付量鎖定在8620台，環比增長15%，連續5個月實現正增長。7月起G6又將帶來新的增量，小鵬汽車重返萬輛俱樂部，這基本上並無太大懸念。

當然，小鵬汽車G6不只是拉動小鵬走出谷底的關鍵。更為重要的是，小鵬G6還是小鵬汽車從量變到質變的一個臨界點。

“G6之於小鵬的意義，就像iPhone4之於蘋果”。何小鵬在發佈會一開場便一語道破。

顯然，作為SEPA2.0扶搖架構下的首款戰略車型，小鵬G6 搭載了小鵬引以為傲的一系列科技，包括 XNGP 全場景智能輔助駕駛、800V Sic 碳化硅高壓平台、前後一體式鋁壓鑄和 CIB 電池車身一體化技術等，可謂是小鵬當下所有領先技術的“集大成者”。

所以，小鵬G6不僅被外界視為其翻身的“排頭兵”，在小鵬汽車內部，同樣被寄予厚望---“引領下一代智能電動汽車標準”，成為公司內部賦予這款車更高遠的定位。

小鵬進階體系化造車，自動駕駛再迎拐點？

而對於以“技術派”出道的小鵬企業而言，首先值得關注的，還是小鵬G6首次應用SEPA2.0扶搖技術架構。對於小鵬汽車來説，採用扶搖架構本身，不僅僅是其在技術和產品層面的一次質變式進化，更重要的是，基於這一架構，小鵬G6之後的整個小鵬汽車產品體系在車型開發、零部件通用性等方面能夠有效對成本進行控制，從而能夠在市場上建立價格優勢，形成對銷量的正向反饋，在長期實現收益的突破。

因此，對於“小鵬能不能打個翻身仗就看 G6”的説法，何小鵬並不認可。他認為汽車是一個長線的事情，一個公司只靠一款車或者想一個小節點都是錯誤的，而他看中的是整個企業體系的能力。

也就是説，小鵬G6可以看作是小鵬汽車邁入體系化造車的一個開始。那麼，在中長期視角下，小鵬依託其在產品、技術創新等方面的佈局和積累，通過體系化造車實現大幅降本增效，這在汽車行業拼成本、拼效率等競爭共識下，競爭優勢將可見一斑，長期的量利增長都有望得到根本性的支撐。

不止如此，外部環境似乎也正朝着有利的方向變化。其中，今年以來，自動駕駛產業鏈投資情緒持續升温，包括產業鏈相關公司相繼遞交上市申請、傳出中國L3級自動駕駛標準即將出台以及特斯拉FSD對華開放的消息等等。

以上種種跡象或許都預示着：自動駕駛發展離進入一個新階段，應該不遠了。這對於長期主打智能化的小鵬汽車而言，意義自然可想而知。

結語

目前，不論是市場還是資本，小鵬G6的認可度都不錯。當然，這其實也是小鵬的技術實力的展現。看來，當資本市場過分關注和在意銷量等KPI的短期波動，像小鵬這樣有核心技術優勢累積的公司，其技術價值還是被低估了。而G6恰好是證明了小鵬的厚積薄發。

實際上，今年以來，大摩等多家大行也頻頻表達對於小鵬的看好。其中，大摩接連表明樂觀態度，預計小鵬下半年銷售將會出現復甦並實現正面經營現金流，還給予小鵬G6積極的評價。

顯然，小鵬汽車正在走出低谷，公司通過在組織架構、產品定位、技術研發等方面持續發力，正不斷積蓄自己的勢能。

另外，小鵬還計劃將於下半年推出一款新車，即全新純電7座MPV該車型能夠滿足追求更大空間和舒適度的客户需求，能夠帶來更好的單車毛利的同時，也避免了公司面臨產品青黃不接的局面。

接下來，小鵬汽車或許需要做的是先活下來，然後等待與時代的共振。