格隆匯6月27日丨光大證券26日研報指出，敏芯股份(688286.SH)是國內唯一掌握多品類MEMS芯片設計和製造工藝能力的上市公司，是行業領先的MEMS芯片平台型企業。MEMS工藝本質上是一種微製造技術，基於MEMS技術製造的芯片有着低功耗、小型化和智能化的特徵，是MEMS傳感器和執行器的核心。未來，MEMS將和傳感器呈現多項功能高度集成化和組合化的趨勢，具有廣闊的市場空間。公司深耕MEMS領域，在現有MEMS傳感器產品各環節都擁有了自主研發能力和核心技術，同時自主設計ASIC芯片，實現了MEMS傳感器全生產環節的國產化。此外，公司硅麥產品已開始給聲控模組廠商供貨，控制面板、壓力模組等產品亦開始出貨。考慮到公司下游需求恢復尚待時日，下調公司23-24年歸母淨利潤預測為0.21/0.45億元(下調比例為59.61%/50%)，原預測值分別為0.52/0.90億元，新增25年歸母淨利潤預測為0.67億元，對應目前PE估值為145X/67X/45X。隨着公司在電子煙、可穿戴和汽車電子等領域的佈局日漸進入收穫期，公司盈利能力有望修復，維持“買入”評級。