端午節後第一天，A股悉數走低，AIGC、ChatGPT概念以及遊戲、出版等AI應用端也繼續延續節前頹勢，一蹶不振。

截止發稿，美亞柏科跌超12%，海天瑞聲跌超11%，彩訊股份跌超10%，光雲科技、崑崙萬維跌超9%，雲創數據、三六零、雲從科技等跌超8%。

年初至今，伴隨一輪新的科技浪潮席捲而來，以AIGC、ChatGPT等為主方向的AI概念在市場上開始一騎絕塵。

以AIGC概念的走勢來看，今年來該板塊的升幅已累計升超71%，ChatGPT概念超52%，遊戲、算力等方向的表現也可圈可點。

今年作為AI投資大年，一波又一波的“造富神話”開始上演，而當大家瘋狂朝着風口湧去之際，關於AI市場開始了分歧。

AI“減持潮”來了

當下，一波“減持潮”正席捲AI行業。

近期，多家國內外AI領域上市公司發佈了減持公吿。

比如，全球AI芯片龍頭英偉達近日遭遇多位董事拋售套現。據統計，6月以來，英偉達至少已有3位董事先後減持，總計減持金額約1.86億美元。

歐洲金融世家羅斯柴爾德家族旗下的資管機構愛德蒙得洛希爾資產管理公司高層也透露，公司自2020年年底以來一直超配英偉達，目前已經部分獲利了結。

截至6月23日，英偉達收盤價為422美元，年度升幅達到近189%。

還有今年來一路猛攻累升超215%的AI大牛股崑崙萬維也在節前進行減持。

此前，崑崙萬維發佈公吿，其第三大股東李瓊擬減持不超過3586.86萬股，即不超過公司總股本的3%。減持原因是個人資金安排，減持價格區間將視市場價格確定。按當時股價折算約22億元。Wind數據顯示，李瓊從2020年開始頻繁減持崑崙萬維。

另外，而還有一份公吿表示，李瓊女士為了支持公司的AGI和AIGC業務的長期發展，她同意將減持後的一半的錢再借給上市公司。這波操作不僅讓當天公司股價砸出深坑，還引發了深交所的關注。

而除了上述公司外，像美國甲骨文公司、國內的劍橋科技、商湯科技、三六零等國內外多隻AI龍頭近期也均遭遇了減持。

行業嚴監管

除了“減持潮”外，從行業風向來看，近來國內外對AI的監管也逐步趨嚴。

此前，歐盟正在推進《人工智能法案》，預計將於明年初獲得批准，而該法案有望成為全球首部關於AI的全面立法。

當地時間6月23日，歐盟委員會分管內部市場的委員蒂埃裏.布雷頓在美國加州會見了多位科技公司高管，包括Meta首席執行官馬克.扎克伯格和OpenAI首席執行官Sam Altman等。

布雷頓表示，他和扎克伯格在歐盟對人工智能(AI)的監管上意見一致。Altman也表示期待與歐盟在人工智能法規方面展開合作，而Meta則計劃在7月對其系統進行相關壓力測試。

據悉，擬議的這部法規將限制人工智能技術的一些用途，並將根據風險的四個級別（從最低到不可接受）對人工智能系統進行分類，涉及基礎設施、教育、人力資源、公共秩序、移民管理等多個方面。這種方法將側重於對人類危害具有最大潛在風險的應用，類似於藥物審批流程。違反規定的公司可能面臨最高3000萬歐元或相當於其全球年收入6%的罰款。

面對高速發展的生成式 AI，各國政府都在試圖以法律框架來對其進行規範。

不久前，美國商務部也宣佈，將成立一個新的人工智能（AI）公共工作組，該工作組將在 NIST 人工智能風險管理框架（RMF）的成功基礎上，進一步解決 AI 技術快速發展帶來的問題。

國內方面，4月11日，《生成式人工智能服務管理方法》徵求意見稿發佈；5 月 30 日，信通院擬聯合編制“紙鳶”開放人工智能模型許可證，下一步將發佈《紙鳶開放人工智能模型許可證（徵求意見稿）》；6月20日，國家互聯網信息辦公室發佈境內深度合成服務算法備案清單(2023年6月)……

機構這樣看後市

雖然，目前市場關於AI的分歧不斷，但不少機構仍對AI賽道繼續看好。

民生證券分析師呂偉認為，現階段AI有望複製此前TMT走過的路徑，即從2010-2012年的供給側邁向2013-2015年的應用側，市場對大模型的認知經歷了“逢模必炒”到“百模大戰”覺得不再稀缺兩個極端，實際上大模型終局類似“太極拳”，易學難精，最終有持續數據場景資源能夠迭代到接近ChatGPT水平的企業鳳毛麟角，大模型或仍然是AI最具投資價值的方向之一。

華鑫證券表示，關注 AI 高低切機會和穩增長主線。隨着國內支持政策相繼落地和海外科技龍頭業績映射，市場共識逐步凝聚，AI成交佔比重回4月中旬40%的高位，但更多是主線確認而非見頂信號。AI主線地位得以確認後，對於短期交易擁擠容忍度適度提升。且與4月不同的是，AI僅為局部擁擠，還有不少細分行業處於低擁擠水平。

該機構指出，AI主線地位不改，財報季業績驗證或有高低切。關注業績邊際上修且擁擠處於相對低位的上游半導體設備、半導體封測、光學元件和下游的數字傳媒。此外，海外動盪倒逼國內穩增長髮力，優選低擁擠象限中反彈阻力較小的行業。重點關注穩增長政策催化的相關細分方向，促內需相關的新能源車、家用電器、美容護理、商貿零售和食品飲料等，擴投資相關的儲能、充電樁和智能電網等。

中金公司指出，外部不確定性因素邊際抬升可能對投資者風險偏好帶來一定影響，短期A股市場可能有所波動，但考慮當前估值、資金行為等指標顯示A股仍處於歷史偏底部時期，中國經濟增長預期是當前A股市場主要矛盾且穩增長政策已開始發力，後續重點關注落實力度及節奏，如若政策應對得當，當前市場機會仍大於風險。短期成長為主線，中期看消費。

建議關注三條主線：1）順應新技術、新產業、新趨勢的偏成長領域，尤其是人工智能和數字經濟等科技成長賽道，下半年半導體產業鏈有望具備週期反轉與技術共振的機會；軟件端繼續關注人工智能有望率先實現行業賦能的傳媒互聯網、辦公軟件等。2）需求好轉或者庫存和產能等供給格局改善，具備較大業績彈性的領域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網設備和航海裝備等。3）股息率高且具備優質現金流的領域，低估值國央企在政策催化下仍有修復空間。