中金發表報告，預計泡泡瑪特(09992.HK)次季以來銷售有望按季加快，粉絲消費回暖為新IP培育帶來更好的外部環境，品類結構豐富推動客群多元化，出海拓展及多元業務創新亦取得積極進展，看好公司打造一站式潮玩IP平台的廣闊前景。維持「跑贏行業」評級和30元目標價。 中金預計，泡泡瑪特次季業績增速提升。5至6月進入銷售旺季，公司推出Labubu機甲、SP MEGA蜷川實花、Dimoo經典覆刻等多款熱門IP新品，取得亮眼銷售表現。分渠道看，線上降幅逐步收窄，傳統電商平台雖有承壓，但抖音等新興渠道保持高增；線下渠道表現突出，4至5月店效持續增長，好於2021 年同期水平。 中金指，下半年驅動因素包括拓店加快，預計上半年內地門店數呈穩健增長趨勢，下半年拓店節奏有望加快。同時，根據公司公眾號數據，測算首五個月盲盒新品數達40多個，按年約有個位數提升，預計全年推新數量增長有望提供成長驅動。