瑞信發表研究報告指，嗶哩嗶哩(09626.HK)首季收入按年持平在51億元人民幣，符合市場預期；MUA至上季開始收縮，惟DAU持續反彈。DAU/MAU比值改善至29.7%；經調整營運虧損10億人民幣，按年及按季均有所收窄。 該行提到，公司重申其2023財年收入目標為240至260億元人民幣，意味著增長10至19%。整體而言，該行認為集團增長將來自後端負載，將受到暑假期間推出的主要遊戲的支持。對於今年第二季，該行預計集團收入將增長6%至52億元人民幣。該行又認為，雖然廣告行業增長放緩，但集團將通過不斷增長的DAU和改善基礎設施來提升市場份額，預計其2023財年廣告收入將增長25%。 綜合而言，雖然集團的廣告收入和前景好於預期，但主要的收入驅動因素和催化劑可能會在第三季度出現，屆時新的主要遊戲表現將更加清晰。由於遊戲發布延遲，將其2023財年經調整每股盈測下調10%，目標價由235元下調至220元，維持「跑贏大市」評級。