花旗發表報告指，德昌(00179.HK)2023財年(截至今年3月底止財年)的收入升6%至36.46億美元，純利增8%至1.58億美元略遜於預期。該行分別下調集團2024及2025財年的盈測各10%和4%，目標價由12.8元下調至12元，維持「買入」評級。 該行提到，德昌管理層指引新產品在2024財年增長5至7%；通用汽車將在較低的材料或物流成本下溫和擴張；近期資本支出週期結束時，資本支出與銷售額的比率將自較早時的10%下降；及鑑於FCF改善，集團應該有更大的空間來維持2023財年37%派息比率。 花旗表示，除了經營槓桿，預計德昌淨利潤率將從2023財年的4.3%進一步擴大至2024財年的4.5%。(sl/~