格隆匯5月18日丨大摩發研報指，國泰航空(0293.HK)今年4月載客量恢復，乘客運載率保持在2019年水平以上。報吿指出4月假期旅遊需求強勁，收入客公里(RPK)為2019年4月水平的49%，可用座公里(ASK)環比提高2個百分點至2019年4月水平的47%。4月份的乘客運載率（PLF）為86.9%，與2019年水平相比，PLF上升了3個百分點。該行予國泰目標價10.7港元，評級“增持”。

報吿指，國泰航空強調，今年下半年將增加對歐洲、東南亞、澳洲和日本的客運運力，以及對非洲和北美的客運運力。假期因素令貨運需求疲軟，而來自香港和中國內地的電子商務需求卻保持強勁，貨物收入噸千米數(FRTK)環比跌10%，同比則升93%，達到2019年4月水平的73%。4月份的運載率(CLF)則為63.6%，比2019年4月上升1個百分點，佔2019年4月可用貨物噸千米數（AFTK）的71%。國泰繼續恢復航班運載力以滿足夏季旺季需求，貨運方面，國泰也預計隨着五一黃金週的過去，相關需求將有所改善。

報吿指出，旅遊需求復甦比預期強，油價進一步上升，導致燃料對沖收益正面，以及潛在資產收入都可帶來正面影響，但要注意旅遊需求弱於預期；國航投資虧損超預期以及較低油價對沖損失所造成的下行風險。