瑞銀發表研究報告指，據中國國家統計局(NBS)統計，4月的零售銷售數據較3月更快速增長，這是受惠於去年因疫情而封城下基數較低。然而，4月的數據屬略低於預期。線上零售額增長快於線下，雖然疫情後中國重新開放，惟線上滲透率仍在增加。該行預計，在消費者行為正常化及信心提高，和部分釋放過剩儲蓄的支持下，宏觀趨勢將在未來有所改善。該行估計，今年中國GDP增長5.7%，高於早前預期的5.4%。 該行表示，阿里巴巴-SW(09988.HK)4月GMV按年增長18%，高於3月的13%；京東-SW(09618.HK)4月份GMV增長6%，落後於阿里巴巴。數據反映阿里巴巴目前正保持市場份額，而京東正在失去份額。該行預計，今年大部分時間京東的增長將略微落後於阿里巴巴。 該行提到，由於抖音的競爭，相信市場對美團-W(03690.HK)過分悲觀。同樣地，投資者出於對競爭的擔憂而降低了拼多多(PDD.US)的評級，惟這並不能完全反映其在中國的增長，並對其跨境電商平台Temu不利。該行喜歡阿里巴巴，因為其GMV和CMR增長正在恢復，管理層亦正在通過分拆資產和回購股票來釋放價值。