工商銀行(01398.HK)上周五(28日)收市後公布首季度業績，今早股價造淡，最新報4.18元跌0.9%。中金表示，工行今年首季純利潤增速略低於該行預期，主要是成本有所提升，指期內基建推動信貸高增長，而首季淨息差1.77厘，較去年首季及去年全年分別下降各33及15個基點，維持「跑贏行業」評級及目標價4.85元。 工行公布今年首季按照國際財務報告準則，營業額2,184.61億元人民幣按年跌3.5%。純利901.64億人民幣按年微升0.02%；每股盈利0.25元人民幣。期內，利息淨收入1,684.12億人民幣按年跌4.79%；年化淨利息收益率(NIM)下降至1.77%。非利息收入500.49億人民幣增長1.02%，其中，手續費及佣金淨收入404.86億人民幣下降2.86%。年化平均總資產回報率0.89%，年化加權平均權益回報率11.22%，分別下降0.11和0.93個百分點。 【純利低預期 手續費疲弱】 花旗表示，工行今年首季撥備前利潤(PPOP)按年跌5.8%(對比去年按年跌3.9%)，主要受到手續費收入疲弱及淨息差所拖累。 華泰證券表示，工行3月末不良貸款率、撥備覆蓋率分別為1.38%、214%，較2022年末持平、上升4個百分點。今年首季房地產貸款不良率較去年第四季提升27個基點，但地產類貸款僅佔總貸款約3%，撥備計提充足，整體風險可控。 ------------------------------------------- 本網最新綜合7間券商對其投資評級及目標價： 券商│投資評級│目標價(港元) 花旗│買入│6.05元 華泰証券│買入│5.69元 美銀證券│買入│5.37元 匯豐環球研究│買入│5.2元 野村│買入│5.01元 摩根大通│中性│5元 中金│跑贏行業│4.85元 券商│觀點 花旗│首季業績疲弱 華泰証券│房貸投資提速，投資收益回暖 美銀證券│首季純利符預期，淨息差穩定 匯豐環球研究│資本比率較同業高 野村│首季淨利潤及淨利息收入按年增長均遜預期 摩根大通│首季業績遜預期 中金│首季業績略遜預期，下調2023年及2024年淨利潤1.9%及2%