中金髮表報吿指，快手-W(1024.HK)預計於5月下旬發佈首季業績。該行預計收入同比增19.6%至251.9億元人民幣(下同)，市場預期為242.8億元；Non-IFRS淨虧損1.68億元，市場預期為虧損5.05億元。同時判斷公司電商及直播業務收入有望超預期增長，帶動總收入及Non-IFRS淨虧損好於市場預期。

電商業務方面，報吿指，快手首季繼續加強供應端建設，做好商家營運、商品基建等工作，持續吸引商家入駐，疊加春節、三八節等大促助力，預計商品成交金額同比增29.5%至2,267億元。此外由於推進快分銷業務，聚合貨源、賦能達人，在達人分銷抽傭推動下，該行預計其它業務收入同比增42.8%至26.8億元，好於市場預期。另預計直播收入同比增20%至94.1億元，廣吿收入同比增15.4%至131億元，判斷進入次季公司外循環廣吿亦有望展現較好恢復趨勢。

毛利率方面，中金判斷首季直播業務分成比例有望在四季度直播盛典後自然回落，帶動整體毛利率環比增0.5個百分點至46%。費用方面，受益於降本增效持續推進，判斷三大費用絕對值環比有望持續下降。綜上，預計Non-IFRS淨虧損同比大幅收窄至1.68億元。展望全年，該行認為伴隨外部經濟環境修復，疊加公司組織架構調整後經營效率持續提升，公司整體有望於次季實現Non-IFRS層面淨利潤。

中金上調快手全年Non-IFRS淨利潤64.9%至16.7億元，基本維持明年和後年Non-IFRS淨利潤預測不變。維持“跑贏行業”評級，考慮到市場情緒尚未完全回暖，下調目標價11.8%至82港元。