來源：券商中國作者：陳曦
3月8日，據港交所披露文件顯示，3月2日，摩根大通在$長城汽車(02333.HK)$的持股比例由4.73%增加至5.45%。摩根大通近期在長城汽車H股上操作頻頻，總體來看有小幅增持。
同日，長城汽車在港交所公告，2月汽車銷量6.82萬輛，同比下降3.65%。本年累計銷量12.97萬輛，同比下降28.94%。2月新能源車銷售8340輛，1-2月累計銷售14653輛。銷量遜於預期，且新能源車佔比仍然不高。
行情方面，港股市場汽車股近期普跌，有機構人士認爲，電動車是在新能源板塊中市場分歧較大、股價位置較低的板塊。在較低市場預期下，後續可能超預期或者有好消息的概率要比壞消息更高。
長城汽車2月銷量下滑
長城汽車3月8日在港交所發佈公告稱，2月汽車銷量6.82萬輛，同比減少3.65%；汽車產量7.52萬輛，同比增加6.49%。2023年1月-2月，汽車銷量總計12.97萬輛，同比減少28.94%；汽車產量總計13萬輛，同比減少28.53%。2月海外銷售13684輛，1-2月累計銷售29682輛。2月新能源車銷售8340輛，1-2月累計銷售14653輛。
在剛剛過去的2022年，市場普遍認爲長城汽車新能源轉型步伐偏慢。2022年，長城純電與插混車型銷量分別爲10.4萬、2.8萬輛，同比分別下降23.0%、增加1246.8%，新能源乘用車銷量佔比爲15.0%，滲透率僅提升1.9個百分點。
對此，長江證券一篇研報分析了原因：一是新能源產品關於定位、定價、競爭力存在一定問題；二是傳統燃油車渠道網絡拖累新能源車型上量；三是受疫情影響部分零部件短缺制約公司產能釋放及新車發佈。
安信證券研報認爲，過去1年多內，長城汽車產品口碑出衆，但部分戰略戰術失誤致新能源銷量不及預期，主要包括：戰略未重視新能源；產品規劃以小衆車爲主；過度追求高端化，產品定價偏高；渠道乏力、營銷弱勢等因素。
不過，安信證券認爲公司在2023年新能源有望迎來拐點。2023年公司在深刻分析過去問題的基礎上，進行全面變革。1、戰略聚焦新能源：明確2023年核心目標是重塑銷量增長勢能，集中資源發展新能源。2、定價策略轉變：以性價比爲導向。3、全面打造大單品：所有品牌聚焦大單品，擁抱主流市場。4、渠道煥新，營銷改善：加速新能源獨立渠道佈局，加大營銷力度。
摩根大通近期小幅增持
此外，據港交所披露文件，3月2日，摩根大通在長城汽車H股的持股比例由4.73%增加至5.45%。
值得一提的是，摩根大通近期在長城汽車H股上操作頻頻。
2月22日，長城汽車獲摩根大通以每股均價11.887港元增持好倉1397.9萬股，涉資約1.66億港元。增持後，摩根大通持好倉數目爲1.38億股，持好倉比例由4.95%上升至5.50%。
2月23日，摩根大通於場內外合計售出長城汽車2207.42萬股H股股份，價值約2.75億港元。售出後，摩根大通持股數目爲1.16億股股份，持倉比例由5.50%降至4.62%。
根據港交所披露易規定，大股東增減持股票只有橫跨某個整數百分比時，才需要作出披露。由此判斷2月23日後，摩根大通又少量增持長城汽車H股，至持股比例爲4.73%。
近期，長城汽車H股股價出現一定回調，截至3月8日，報收10.18港元/股。
港股汽車股集體大跌
3月8日當天，港股市場汽車股迎來普跌。消息面上，今年3月湖北省聯合多家車企推出政企購車補貼，東風系汽車成爲補貼主要對象。分析人士表示，新能源汽車行業的降價潮已經影響到了燃油車領域。
天風證券近期對於新能源整車行業的展望與判斷是，看好新勢力整車中短期來自於貝塔的反彈，主要關注點爲政策、流動性、疫後復甦等帶來的變化；今年來自於基本面的拐點我們認爲主要分兩個階段去看，第一個是來自春節後的新車型訂單，即疫情緩解後消費者的購車需求是否穩固，一季度和二季度有望看到大量新車型的發佈與落地；第二個則是三季度後，隨着新車產能爬坡的規模效應，或帶來的利潤端的改善。
銀華基金基金經理杜宇認爲，相對來講，電動車是在新能源板塊中市場分歧較大、股價位置較低的板塊。科技股投資的特點是，普遍市場分歧比較大時，或者沒有主流市場聲音看好時，也是預期差最大的時候。作爲一個支柱產業，新能源車是我國產業鏈完備、富有競爭力的一個方向，在較低市場預期下，後續可能超預期或者有好消息的概率要比壞消息更高。具體到細分賽道，主要看動力電池，這個環節今年的盈利能力會上行。
泉果基金趙詣指出，2022年尤其是下半年，整個市場開始出現比較明顯的調整，新能源車因爲鋰價高企，導致產品價格和供應鏈的盈利能力大幅受損，同時滲透率較高，需求出現一定的下降，包括補貼的退坡，投資者對於需求開始出現擔心，從而影響了股價的表現。2023年開始行業進入分化階段，建議關注有核心競爭力、供給擴張速度週期比較長、只賺取量增長不獲取價增長的這三類企業，同時觀察產品價格是否觸底且有成本優勢的企業，其他企業可能更多處於觀察的階段。
