2月17日，受優化生育政策陸續出台消息影響，嬰童概念股持續走強，截至發稿，戴維醫療漲超14%，金髮拉比、華媒控股、貴州三力、陽光乳業、高樂股份、愛嬰室等股拉昇上漲。

港股方面，相關概念股也逆勢走強，好孩子國際漲超1%，澳優、中國飛鶴、錦欣生殖小幅跟漲。

嬰童概念股開年以來頻繁異動，與多地鼓勵生育政策不無關係。2月15日，據佛山日報，《佛山市優化生育政策促進人口長期均衡發展的實施方案》正式印發實施。女方除享受國家規定的產假外增加獎勵假80日，男方享受陪產假15日；在子女3週歲以內，父母在子女每週歲各享受育兒假10日。同時，落實3歲以下嬰幼兒照護專項附加扣除政策。

此外，本月初消息，四川衞健委發佈《四川省生育登記服務管理辦法》，取消了對登記對象是否結婚的限制條件，取消了生育數量的限制，簡化了生育登記的要求等。據悉，不止四川，廣東、陝西等地也同樣取消生育登記的某些限制。

中信證券表示，生育政策或將漸進式調整，預計將放開三孩生育，而生育鼓勵政策將在未來十年循序漸進地加碼。短期來看，預計放開三孩生育可使新出生人口提升約10%。中性假設下，進一步考慮堆積效應，預計提升效果可到14%左右。假設其他條件不變，則預計該效果足以使總和生育率維持在1.5至1.8之間。

多地優化生育政策

目前多地探索生育補貼，生育支持政策配套進入落地階段。

2月15日，佛山衞健委網站顯示，《佛山市優化生育政策促進人口長期均衡發展的實施方案》（以下簡稱《實施方案》）正式印發實施。《實施方案》提出，女方除享受國家規定的產假外增加獎勵假80日，男方享受陪產假15日；在子女3週歲以內，父母在子女每週歲各享受育兒假10日。同時，《實施方案》還在全面提升優生優育服務水平、積極構建普惠托育服務體系、推進教育公平與優質教育資源供給等方面提出支持政策。

2月初，四川衞健委發佈《四川省生育登記服務管理辦法》，取消了對登記對象是否結婚的限制條件，取消了生育數量的限制，簡化了生育登記的要求等。據悉，不止四川，廣東、陝西等地也同樣取消生育登記的某些限制。

1月，深圳衞健委公開徵求《深圳市育兒補貼管理辦法》意見，擬發放育兒補貼，生育第三孩三年累計補貼1.9萬元。濟南計劃按照生育政策對2023年1月1日以後出生的二孩、三孩家庭，每孩每月發放600元育兒補貼。哈爾濱提出，本市户籍且在本地工作生活的夫妻，按政策生育二孩及以上的家庭每孩每月發放育兒補貼金，直至子女3週歲。

1月，山東濟南印發的《濟南市優化生育政策促進人口長期均衡發展實施方案》提出，本市户籍按照生育政策於2023年1月1日以後出生的二孩、三孩家庭，每孩每月發放600元育兒補貼，直至孩子3週歲。以此計算，濟南户籍生育二孩、三孩，每孩累計可獲得21600元補貼。

1月，哈爾濱提出，本市户籍且在本地工作生活的夫妻，按政策生育二孩及以上的家庭每孩每月發放育兒補貼金，直至子女3週歲。

1月，雲南省印發的《雲南省生育支持項目實施方案》明確，自2023年1月1日起，對符合政策條件的家庭發放一次性生育補貼（二孩補貼2000元、三孩補貼5000元），育兒補助（二孩、三孩0—3歲期間每人每年補助800元），對嬰幼兒意外傷害險參保給予補貼（嬰幼兒0—3歲期間每人每年補助50元）。

值得注意的是，2022年12月，中央經濟工作會議對我國生育政策、養老服務等社會議題作出了重要指示，提出完善生育支持政策體系，適時實施漸進式延遲法定退休年齡政策，積極應對人口老齡化、少子化。

不僅如此，有些政策還直接從輔助生殖項目開啟。2022年2月，北京市醫保局出台政策將16項輔助生殖技術項目納入醫保甲類報銷範圍；同年11月，杭州市和荊門市都出台了輔助生殖有關項目的專項補貼或項目報銷政策，降低患者接受輔助生殖服務的費用壓力，以促進家庭和諧幸福和地區人口長期均衡發展。

利好哪些產業鏈條？

人口作為一個國家國力的重要支撐和標誌，生育之策的確是國之大計。

反映到二級市場，在生育配套支持政策利好及消費升級驅動下，母嬰、早教、輔助生殖等相關行業未來有望迎來不錯的發展契機 。

根據艾媒數據，截至2020年，中國母嬰市場規模已超過 40000 億元，隨着三孩政策的落地以及一些生育的配套措施發佈，未來人口生育率可能小幅上升，母嬰行業市場規模有望持續攀升，預計到 2024 年市場規模將增至 75460 億元。

國金證券指出，生育政策持續鬆綁，我國多胎生育需求將得到釋放，短期有望直接受益的為嬰幼兒相關產品，其中快消品獲益程度將強於耐用消費品、如嬰幼兒奶粉、護膚品等，其次為嬰幼兒服裝等，同時也將帶動相關零售商提速發展（如線下連鎖嬰童用品零售商及跨境電商母嬰板塊等）、對大户型住房的改善型需求亦將增多。中長期隨着新生兒年齡增長，兒童及青少年人口相應增多，兒童玩具、年輕消費者娛樂性消費等亦將獲益。

分行業看：

1）食品飲料：生育率提升一定程度改善嬰配粉存量競爭現狀，看好國內嬰配粉龍頭中國飛鶴；

2）輕工：文具行業和嬰兒紙尿褲將受益，看好晨光股份、中順潔柔、維達國際和代工領域的龍頭企業豪悦護理等標的；

3）服裝：政策利好疊加童裝賽道自身高增長下，看好童裝賽道全產業鏈機會。其中相比單品類童裝企業，更建議關注擁有童裝業務的優質多品類大眾服裝龍頭，如森馬服飾、海瀾之家、太平鳥、安踏、李寧等；

4）化粧品：兒童用護膚品行業仍處於待開發市場，生育政策鬆綁疊加消費升級，建議關注上海家化、貝泰妮等。