美國股市在2023年攀升，但是放眼全球，非美市場的股票表現更好。

截至週二，追蹤發達國家和新興市場股票的摩根士丹利資本國際(MSCI)全球(不含美國)指數在2023年上漲了7.4%，超過了標準普爾500指數3.9%的漲幅。截至週二的三個月裏，國際股指上漲了21%，而美國股指上漲了8.5%。

全球股市的反彈標誌着與過去10年的市場狀況出現了明顯的背離，當時美國股市表現優於國際指數。許多投資者長期以來一直說，美國公司的全球實力使他們無需考慮把資金投向美國市場。但現在對國際經濟的擔憂有所緩解，使得非美市場的股市的前景相對光明。

摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)高級投資組合經理安德魯•斯利蒙(Andrew Slimmon)表示:“過去一兩年，許多投資者放棄了國際投資，但我們正在進入一個非常不同的環境。”“他們會不情願地將資金轉移到美國境外。”

斯利蒙說，他管理的全球股票基金增持了除日本以外的亞洲股票。

即使在最近的上漲之後，跨國公司的股價似乎也低於美國同行。華爾街經常用一家公司的股價與盈利之比來衡量這隻股票是價格合理還是過高。

數據顯示，標準普爾500指數成份股公司目前的預期市盈率約爲17倍。相比之下，STOXX歐洲600指數(STOXX Europe 600)以本幣計價的市盈率約爲13倍，恆生指數的市盈率約爲10倍。

Cambria investment Management聯合創始人兼首席投資官梅布•法伯(Meb Faber)表示:“購買昂貴的投資一直是最大的風險，將來也將是。”他說，該公司的動量基金和專注於價值的交易所交易基金最近一直在增持更多非美市場股票。

在去年的大部分時間裏，投資者避開了非美股票，因爲他們權衡了俄羅斯和烏克蘭的衝突、歐洲潛在的能源危機、英國債券市場的動盪。在美聯儲大舉加息的情況下，美國勞動力市場和消費者支出的彈性使美國成爲投資者的避風港。

儘管全球市場面臨的挑戰尚未完全消失，但一些投資者認爲烏雲已經消散，可以涉足非美股市了。歐洲經歷了一個比預期更溫暖的冬天，緩解了能源供應緊張的壓力。

“你不需要消除所有的擔憂。但如果一些負面情緒開始達到頂峯並開始逆轉，就會突然對業績產生積極影響，”Brandes Investment Partners投資集團主管傑弗裏•傑曼(Jeffrey Germain)表示。

美元近期從高位回落也幫助提高了美元投資者的回報。與一籃子其他貨幣相比，美元上週收於6月以來的最低水平。

數據顯示，在截至上週三的一週，投資者向國際股票基金淨注入了23億美元，這是自4月以來最大的單週資金流入。與此同時，他們同期從美國基金淨撤資32億美元。

國際市場也不是由大型科技公司主導的，隨着利率上升，這些公司拖累了美國股指。根據各自指數提供商的數據，截至2022年底，科技股在MSCI全球(不含美國)指數中約佔11%，而該板塊在標準普爾500指數中佔26%。該國際指數最大的板塊是金融和工業企業。