《大行報告》瑞銀降招商局港口(00144.HK)評級至「中性」 目標價下調至12.8元
瑞銀發表研究報告指,招商局港口(00144.HK)股價自去年10月底低位累升32%,令股價接近2019年底疫情前的水平。然而,基於疲弱的2023年全球貿易前景以及該行預計今年不會上調港口收費,該行對公司看法更趨審慎。從長遠來看,該行對收費上調的潛力仍然充滿信心。
該行預計集團2023年集裝箱吞吐量按年下降4%,其中,中國港口按年下降3%,海外港口按年下降5%。在珠江三角洲,該行預計集團將從和記港口信託(HPH Trust)的香港和鹽田碼頭奪取市場份額,因為集團專注於亞洲區內貿易,而後者偏向對美國或歐盟貿易。儘管該行認為2023年收費上調的可能性很小,但由於集團在上海和深圳西部的戰略佈局,以及中國的港口收費遠低於全球平均水平,對長期收費上調維持信心。
該行表示,由於2023年集裝箱航運利潤貢獻料按年下降79%,及房地產開發利潤貢獻可能減弱,預計市場對集團2023年盈利預測或被大幅下調。該行將目標價由16元下調至12.8元,評級由「買入」降至「中性」。
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