具體來看，Strategas的ETF策略師託德·索恩(Todd Sohn)在12月20日的一份報告中說，屬於FAAMG的時代結束，提振了醫療保健股在美國股市基準中的權重。索恩在報告中說，在2021年底，超過7萬億美元的資產與標準普爾500指數掛鉤，大型成長型股票的疲軟，在今年的熊市中給許多投資者帶來了「痛苦」。

他表示：「如果你是一個被動投資者，當你所投指數的最大權重股下跌時，情況就不好了，因爲這會讓回報變得更加困難。」

所謂的FAAMG股票在牛市中很受歡迎，FAAMG指的是Facebook母公司Meta、亞馬遜、微軟、谷歌母公司Alphabet，及蘋果公司。

索恩表示，大型科技股蘋果、微軟、Alphabet和亞馬遜在標準普爾500指數中的重大影響力正在減弱。根據他的報告，雖然這些科技巨頭仍然是基準指數中權重最大的四大巨頭，但它們的總權重已從2020年9月的22%「顯著」下降至17%左右。

展望未來，索恩認爲標普500等量權重ETF的表現可能會繼續強於標普500指數，因爲「宏觀環境是利率上升，而美聯儲的政策仍非常緊縮。」他說，這對科技股來說「不是好事」，尤其是那些沒有盈利的成長型公司。

根據他的報告，標準普爾500指數前五大權重股的「集中度風險」正在「消散，可能意味着迴歸到13%的40年平均水平」。

Strategas的數據顯示，醫療保健ETF今年越來越受歡迎，該行業在標準普爾500指數中的權重飆升至至少半個世紀高點。索恩說：「醫療保健正在成爲標準普爾500指數中一支更大的力量。隨着科技影響力下降，醫療保健行業在某種程度上填補了空缺。」他補充說，醫療保健在標準普爾500指數中的權重已經上升到約16%，這是他跟蹤數據50年來的最高水平。

索恩寫道：「防禦型市場，加上大型股增長疲軟，對醫療保健行業產生了積極影響。」「投資者繼續青睞防禦性行業，醫療保健行業全年受益。」Strategas的報告顯示，醫療保健是今年ETF資金流入最多的行業。

對於2023年，華爾街對於美股整體表現形成共識：股市將上漲，但幅度不大，因爲企業盈利疲軟。花旗集團(Citigroup)、美國銀行(Bank of America)和高盛(Goldman Sachs)的策略師都表示，標普500指數明年將收於4000點，因爲美國將經歷花旗所說的「幾十年來最普遍預期的衰退」。高盛認爲經濟衰退是可以避免的，但在經濟增長疲軟的情況下，公司的收益將毫無起色。摩根大通預計，標準普爾500指數將升至4200點，但前提是市場混亂的下跌迫使美聯儲放棄緊縮貨幣政策。

普遍的共識是，美國經濟將出現溫和衰退，或增長非常疲弱，美聯儲將在年底前降息，抵消對企業盈利的損害。這造成了兩種人人都知道可能發生的痛苦交易，但很少有人爲此做好準備。首先，衰退最終可能比預期的要嚴重得多，持續的時間也長得多，即使美聯儲轉而降息，企業盈利和股市也會受到衝擊。其次，如果通貨膨脹被證明是暫時的，那麼經濟可能會繁榮，但美聯儲也更難轉向，而這是投資者沒有準備好的。