在衆多利好因素推動下,中國股市近期表現搶眼。據證券時報記者瞭解,不少外資機構對中國股市的看法正轉向樂觀,認爲新年行情值得期待。從北向資金動向看,加速淨買入成爲最新主旋律。
近日,知名外資投行摩根士丹利上調中國股票在全球新興市場中的評級至「超配」,這是該機構對中國股市維持23個月謹慎態度後做出的首度上調。
摩根士丹利中國首席市場策略師王瀅在不久前舉行的溝通會上表示,摩根士丹利目前對歐美股市,尤其是美國市場較爲謹慎,中國股市將成爲下一階段全球股市的領跑者,全球新興市場都將有不錯表現。
「我們對中國股票市場評級上調,不僅僅是基於抗疫政策的調整。根據我們的歷史經驗,有七個主要類別因子,會在不同時間對股市產生較大影響,可以幫助我們更好地捕捉股市的拐點。」她說。
王瀅進一步分析,儘管宏觀經濟和估值兩大因子並不突出,但其餘五大因子正同時向好轉變,包括全球收緊的流動性在明年會有明顯改善;中國政策週期向好;強勢美元告一段落,人民幣明年有望重新升值;中美雙邊關係改善;中國的監管框架已經整體確立。「23個月以來,第一次看到影響中國股市的因子裏絕大多數向好轉變,這時我們當然當仁不讓地要對中國股市上調評級,進行增持建議。」王瀅說。
摩根士丹利預計,中國股市的整體投資回報率在未來兩年將有進一步提升,扭轉過去9個月的下降態勢;年化回報率從目前的9%,在2023年重新回升至超過11%,在2024年會回升到11.8%。
在總體看好中國市場的同時,王瀅還給出三點建議:第一,在整體中國股票資產佈局裏,應當進一步增持離岸資產;第二,在疫後重啓的大框架下,要多關注直接受惠於重啓的股票;第三,從中長期的佈局看,相信政策會自上而下支持長期結構性的發展機會,包括綠色經濟、高端製造、自動化、信息技術產業,也包括面向廣大人民羣衆的大衆消費。
引人關注的是,北向資金近期正大舉買入A股,用「真金白銀」投票。
Wind數據顯示,11月北向資金合計淨買入600.95億元,扭轉了此前連續兩個月淨流出的勢頭,全年重新轉爲淨流入。進入12月,北向資金延續淨買入勢頭,截至12月14日當月淨買入184.61億元,北向累計淨買入金額創出17080億元新高。
瀚亞投資上海股票投資總監齊晧認爲,2023年,經濟恢復的步伐和強度將取決於疫情發展以及管控方式的動態調整。伴隨近期疫情高位波動,單憑貨幣寬鬆難以有效激發實體經濟的活力。地產融資端的放鬆是供給端行之有效的第一步,後續基本面的復甦力度主要將取決於疫情管控的優化幅度。
齊晧判斷,政策底先於經濟底,一旦發力方向確定,市場將迎來Beta性質的改善機遇。在此過程中,基本面的復甦會有波動,行業韌性也會呈現差異。瀚亞投資將密切關注受益於政策紅利+基本面有韌性的行業,包括高端製造、疫情受益板塊。
「中長期維度下,我們持續看好具備一定技術壁壘、有望實現國產替代從而獲取抗週期成長性的高端製造業;以及受益於結構性調整的新經濟產業,包括新能源、消費、醫療服務、科技等。結合對中長期‘安全’大主線的梳理,我們將更多關注具備核心競爭力、有助於維護產業鏈安全、人民安全、能源安全、生物安全的戰略性領域,我們認爲相關機遇將集中於高端製造、新能源、電力裝備、儲能、集成電路、信息安全等關鍵領域。」齊晧表示。
富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton) 最新研究報告提出,中國市場已經到達拐點。這一拐點始於10月對房地產信貸的放寬,緊隨其後的是中美元首在G20的會晤,最後一塊拼圖是中國防疫政策的調整。美國通脹見頂,2023年美聯儲加息步伐可能有所變化。此外,明年盈利增長復甦可能會成爲市場催化劑,中國市場可能成爲新興市場的領頭羊。