增持！海外大型中國股票基金出手，全面加倉中國互聯網股票

uSMART盈立智投 11-30 09:08

近期，外資殺回馬槍，北向資金大幅淨流入。與此同時，海外中國股票基金積極調倉換股。例如，海外最大中國股票基金在10月顯著增持光伏龍頭隆基綠能。另有，海外大型中國股票基金同期全面加倉互聯網股票。

透露了什麼信號？我們一起來看看。

海外最大中國股票基金增持隆基綠能

來自晨星的數據顯示，摩根大通旗下基金「JPM China A-Share Opps 「最新規模約376億元人民幣。來自路孚特的數據顯示，截至10月底，JPM China A-Share Opps爲海外最大中國股票基金。

來源：晨星

來自晨星的數據顯示，截至10月底，JPM China A-share Opps 重倉股包括：隆基綠能、邁瑞醫療、寧德時代、金山軟件、匯川技術、國電南瑞、招商銀行、邁爲股份、五糧液等。

10月，JPM China A-share Opps 加倉隆基綠能7.4%。同期，基金減持了寧德時代3.28%，減持金山軟件9.77%，減持招商銀行1.82%，五糧液2.04%。

儘管近期股價比較疲弱，但是10月中下旬，北向資金對隆基綠能持股達到階段性低點之後，近期有所反彈。

外資巨頭全面加倉中國互聯網

摩根大通旗下另一中國股票基金，JPMorgan Funds - China Fund 基金10月全面加倉中國互聯網股票。基金最新規模約50億美元，爲海外規模排名靠前的中國股票基金。

來源：晨星

截至10月底，基金的前十大重倉股包括騰訊控股、美團-B、阿裏巴巴（港股）、京東、拼多多、網易、中國平安、招商銀行、藥明生物技術等。

10月，基金對衆多互聯網股票進行了加倉。其中，加倉阿裏巴巴18.11%，加倉騰訊控股3.47%，加倉京東4.05%，加倉中國平安4.3%，加倉美團1.59%，加倉拼多多1.76%，加倉網易1.91%。

同期，基金減持招商銀行5.87%，減持藥明生物技術4.17%。

無獨有偶，10月海外其它中國股票基金中部分選擇也加倉中國互聯網。

來源：晨星

例如，Fidelity funds-China Focus Fund，最新規模約27億美元。截至10月底，基金重倉股包括阿裏巴巴、騰訊、建設銀行、中國人壽、招商銀行、工商銀行、華潤置地、農業銀行、中國神華。

10月基金對阿裏巴巴、騰訊、建設銀行、中國人壽、招商銀行、工商銀行、華潤置地、農業銀行均加倉了1.76%，對中國神華減倉了1.83%。

例如，富達旗下另一中國股票基金 Fidelity funds——China Consumer Fund 最新規模37億美元。截至10月底基金也對阿裏巴巴等進行了小幅加倉。

來源：晨星

截至10月底，基金重倉股包括騰訊控股、阿裏巴巴、貴州茅臺、美團-B、蒙牛、AIA、銀河娛樂、中國平安、京東、攜程。

10月基金對騰訊控股減持1.11%，對阿裏巴巴加倉3.38%，此外基金對貴州茅臺、美團-B、蒙牛、AIA、中國平安均加倉0.26%。同期基金減持銀河娛樂3.62%，減持攜程4.72%，減持京東1.63%。

阿裏巴巴是否觸底？這個問題過去兩年不少機構已經問了無數遍。不過，數據顯示，最近主動管理的大中華區基金經理正在加倉阿裏巴巴。

來自全球基金分析機構Copley Fund Research的數據顯示，2020年10月底，約88.6%的大中華基金組合中含阿裏巴巴。隨後中國互聯網科技行業調整，不少大中華基金撤出。

到2022年2月，僅剩53.3%的大中華基金組合中還有阿裏巴巴。不過，阿裏巴巴股價跌破100美元似乎是一個信號。這之後，不少海外基金又重新將阿裏巴巴撈回來了。

來源：Copley Fund Research

首先，我們從阿裏巴巴在基金組合中平均佔比來看，這一指標自高點的6.97%，下降至今年2月的2%左右，這一指標的最新值爲2.86%。如果將組合中阿裏巴巴佔比與參照基準富時羅素大中華指數相比，在高點時，基金平均高配5.83個百分點，目前低配1.64個百分點。

來源：Copley Fund Research

投資阿裏巴巴的基金數量變化比較顯著。例如在2020年10月時，有88.54%的大中華基金都投資了阿裏巴巴。到今年2月前面提到這一數值降到了53.33%。現在這一數值又反彈到了80%。

數據顯示，另一隻互聯網龍頭騰訊控股也擁有很大的增持空間。

目前，騰訊是新興市場基金最被低配的基金。按照基金持有騰訊控股資產總值在基金組合中佔比與MSCI 新興市場指數相比，目前新興市場基金平均低配騰訊0.99個百分點。值得注意的是，低配並不代表騰訊不受新興市場基金歡迎。

Copley Fund Research收錄的200多隻新興市場基金中有74.5%持有騰訊控股。只不過，多數持有騰訊控股的基金並沒有高配它。

新興市場基金顯著低配的股票還包括三星電子、臺積電、美團等。這些股票都是新興市場基金中很受歡迎的，只不過基金持有佔比顯著低於參照指數。

來源：Copley Fund Research

機構人士表示上述數據顯示，投資者對阿裏巴巴的興趣反彈。此外，投資者對騰訊控股顯著低配，有提升空間。

海外網紅中國ETF-跟蹤中國互聯網指數的KWEB近期的未平倉看跌期權合約數也位於歷史低位。來自期權信息跟蹤網站Market Chameleon的信息顯示，截至11月25日，過去5天看跌期權的未平倉合約數下跌了超過20%，目前未平倉看跌期權的綜述位於歷史低位。

中國互聯網要觸底反彈了嗎？這可能是目前大家最關心的問題。不過，業內人士表示，數據只能展現趨勢，但是無法預測短期方向，只能看市場如何演繹了。