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地產狂歡,消費暴漲,盛宴能持續嗎?
格隆匯 11-29 20:19

今天的行情,堪稱魔幻。

昨天還是跌媽不認,今天就全面嗨起,變化之快,讓人目瞪口呆。

因為小作文滿天飛,疊加來自白酒給力尤其地產行業的超級利好助攻,給大家感覺是稀裏糊塗地躺着就把錢給賺了,這感覺,比中國對踢進世界盃還讓人振奮。

但狂歡之餘,有兩個問題還是需要想清楚:後續怎麼看?投資上需要注意什麼?

01

魔幻時刻的背後

先説下今天的行情鉅變中,主要有三股力量在“搞事情”。

一是地產行業,截至A港股收盤,地產股是漲勢最猛的板塊。

A股大量房企全線爆賺,同花順的房地產開發指數漲幅超過7%,甚至有的ETF出現了漲停,其中漲停個股高達40只,有史以來極罕見的情況。

港股的房企,絲毫不差,越是跌成小票的,反彈越大,知名的內房股比如萬科、中海外發展、華潤置地、龍湖、碧桂園、新城發展等盤中也漲近10%或以上。

昨晚,證監會突然發佈重磅新規:恢復涉房上市公司併購重組及配套融資,A港股地產及建築等相關企業都可以參照這個政策執行。並即日起施行。

如此重磅規則,卻無需時間緩衝,緊迫性有多明顯,自己不妨細細體會。

新規條件是,重組對象只能是上市房企,資金只能用於存量項目和支付交易對價、補充流動資金、償還債務等,不能用於拿地拍地、開發新樓盤等。同時,還明確説可以進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用,雖然商業性地產還不能直接用於項目資產,但優質房企可以依託符合條件的倉儲物流、產業園區等資產發行REITs。

還有一個也是很重要的點,就是開展不動產私募投資基金試點,允許設立不動產私募投資基金,引入機構資金,來投資存量住宅地產、商業地產、基礎設施等項目。

從多方面融資、到盤活資產,到引入機構資金接盤,一手操作行雲流水,安排得妥妥帖帖!

這些政策力度之大,可以説是甚至在前不久的“第二支箭”之上。

要知道,上市房企不得重組和再融資的規定,可是整整持續12年!它可是讓房企從此猛勒韁繩、格局大變的最初禁錮。

如今,如今,不僅禁錮已開,還三箭齊發,房地產行業不報復反彈的話才怪。

二是關於口罩的小作文炒作。今天是最為誇張的一次,也可能是最成功的一次。截止收盤,整個A港股的醫療醫藥、大消費相關的各細分行業全面瘋漲,羣魔亂舞。

這些小作文,統一指向放開,有板有眼,以假亂真,再經過微信羣裏狂轟亂炸,確實取得了極大的輿論關注效果,進而刺激股市這些板塊暴漲。

但下午三點的聯防聯控機制發佈會內容,並無小作文所指,也就是不及預期,如果後續沒有新變化,那明天這些板塊,又得懸了。

鑑於目前股民們對口罩政策變化認知混亂的情況反而在加深。

可以預期,後續的大健康和大消費,大概率波動率還要上天,也就是暴漲暴跌不斷輪動。

這種情況下,短期內恐怕是要有極其強大的心臟,考驗的是處變不驚的心智。

三是茅台分紅。11月28日,茅台連放兩個重磅大招。

第一,歷史以來首次進行特別分紅。每股派發紅利21.9元,分紅總額高達275億元。加上今年6月分紅的272億,今年累計分紅547億,超過去年全年總利潤。

第二,時隔8年重啟增持。增持金額不低於15.4億,不高於30.9億。茅台上一次增持還是2013年,之後控股股東就只有減持。

其實,茅台這麼多年來作為中國白酒界的帝王,營收和利潤水平堪稱恐怖,歷年分紅規模不小,但相對利潤情況來説還是顯得有點扣扣搜搜,相比比業內一些其他龍頭低一大截,沒有帝王風範,因而被投資人詬病。

這次特別分紅,確實引起了投資人對未來提高分紅率的期望,提振對茅台的信心,也引發了今天白酒板塊的全面大漲。

但,為何這時候突然大方起來?上面的常理原因推演之外,是否有着第三個或許的動機。

比如,茅台作為滬指成分最大權重,是否有為了護盤的作用,為了體現出救市的態度?

以及,消費下行之下,它的銷售前景也感受到壓力,此前的股價跌回“建議零售價”,以及外資不斷拋售出走,已然預示投資者的預期轉弱。

所以茅台的這些大招,是否可以意味着:它急了?

老鄉,別走?

畢竟,茅台作為白酒中的“奢侈品”,未來消費力如果還是未見明顯提升,它的業績壓力只會增加,不會消失。

當前宏觀消費環境下,維護好2萬多億的市值體量,銷售業績管理的壓力是很大的。

所以我們對它的分析,不應該只看到它分紅了,增持了,就認為是跌到頭了。

銷量和業績才是王道,它們方向確定向上,才是跌到頭。

其實,個人對白酒賽道的成長性深度認可,因為中國龐大的剛需羣體和消費力能足夠它們活得很滋潤。但唯獨對如今市值超2萬億的茅台抱有偏見,儘管它是很多股民心中的信仰。

放在十幾年前,茅台雖然也不錯,但也就那樣,和五糧液差不多。它能有今天的功勞,資本長期抱團炒作形成金融投資屬性或有非常大的功勞。

但資本如潮,皆為利來,皆為利往,如果將來茅台的故事難再講下去,怎麼撐起如此大體量的市值?

在我看來,茅台酒那迷之特殊芬芳,多少有點像當年鬱金花泡沫的味道。

當然,現在茅台重磅大招,疊加地產三支箭啟發刺激行業景氣短期回升(地產週期跟白酒週期相關性挺大,懂的都懂),再疊加口罩政策的預期變化,讓大消費板塊迎來熱炒是情理之中的。

只是短期可以,長期還是要回歸各自行業自身的經營業績上來,打鐵還需自身硬,自己業績走強,才叫強!

02

風險與機會

實際上,地產這一波因為之前跌得太慘,自身存在修復空間,疊加政策轉向太給力,大修復是必然的。

這個超級行業,從10跌到1之後,因為政策反轉再從1反彈到3是很輕易的,那就是3倍的修復空間。畢竟這個行業一直有強剛需支持,以及很多龍頭房企就算爛船也還有三斤釘。

這月來,房地產整體都在大漲,期間漲幅翻倍已不在少數,就連曾經的房企巨佬碧桂園,本月漲幅就超過了2倍。

所以,到這個時候,房地產能給到的紓困政策,基本算是給足給盡了。

後續那些深陷債務問題的房企,能否從中獲得喘息機會,以及從困境走出,就要看各自造化了。

但可以肯定的是,其中必然還是會有不少債務窟窿太大的民企依然難逃原來的結果,或許,重組併購已經是不錯的謝幕方式。

我們可不要忘記了一些最大的事實,複雜宏觀經濟形勢以及人口紅利減退下,地產供大於求的基本面已經給這個行業註定了未來結局。

當然,還是會分化出來一些非常不錯的新機遇。

比如地方性的國企背景房企,它們的其他資源和自身實力條件本就非常強,三支箭之下,它們是更大的受益者,尤其重組,可以有更多機會和能力併購其他對手的資產,當下的很多地產項目,已經足夠便宜,現在趁低入手,後面的業績增長就有更多保障。

還有就是物業板塊的估值修復,因為有更多的地產項目轉入,以及後續有望開發成REITs項目。物業行業的自身業績增長其實一直不錯(有一些是受母公司債務問題影響,自身業績能力未被充分體現),如今算是又打開了一些估值的空間。

對於大消費,尤其是各種線下消費,同樣也極度長時間超跌,然後是預期政策變化帶來的“修復行情”。

假如,口罩政策確實出現較大變化,那麼對線下消費的利好持續時間會更長,因為幾年疫情,消費者早已積累非常多的消費慾望和需求等待釋放。

這其中的消費能力,是極大的。

03

結語

地產和口罩兩大領域,可以對應很多相關行業的大利好。

總結起來,它們最大的共同特徵是:由政策變化帶來的超級修復行情。

但行業的景氣能否徹底扭轉,還需要自身發展和業績方面真正改善。

政策變化帶來的利好可以即時在股市上得到反應,但行業景氣扭轉,需要更長的時間驗證。

所以總的策略看,地產和口罩行情,短期可以狂歡,中長期還是保持理性客觀為好。

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