中銀國際發表報告，首予中國中免(01880.HK)H股「買入」評級，目標價221元。報告指，考慮到離岸海南分店擴張，即使內地維持防疫措施，料其市場領導地位仍未受挑戰。 報告料中免持續在海南的投資未來將獲得豐厚回報，並可抵禦來自周邊地區的競爭，因內地政府大力支持海南自貿區發展。考慮所有因素，該行料中國居民對在海南購買免稅品的需求仍佳，甚至在2025年及以後更強。考慮其在出行零售上的自然優勢，該行料中期而言投資中免是迎接旅遊業全方位復甦的最佳選項。 報告稱，今年因內地疫情反彈，中免面對具挑戰性的經營環境。不過，隨著內地放寬防疫限制，該行料其離岸免稅品銷售管線屬旅遊業全方位復甦的最先受惠者。在基本情境下，該行料其今年盈利跌54%，但中期而言，在2024年純利料達140億元人民幣，意味在2020至2024年間純利年均複合增長料達24%，如果中國旅遊業快速復甦，該估算有進一步上行空間。 該行補充，即使內地開關，料海南仍可吸引更多消費者，相反，香港及南韓料流失市佔向海南，特別是2025年以後。