今日，銀行板塊持續向上拉昇，成爲市場上領漲的板塊之一。A股方面，青島銀行漲停，浙商銀行漲5.82%，寧波銀行漲4.68%，廈門銀行漲超3%，郵儲銀行、蘭州銀行、招商銀行等紛紛上漲。

港股內銀股同樣上演爆發行情，青島銀行一度飆漲50%，浙商銀行漲超12%，哈爾濱銀行漲超22%。

第2次降準或將到來

近日，國常會指出，要部署抓實抓好穩經濟一攬子政策和接續措施全面落地見效。其中有一條就是要加大金融支持實體經濟力度。引導銀行對普惠小微存量貸款適度讓利，繼續做好交通物流金融服務，加大對民營企業發債的支持力度，適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。

很多經濟學家表示，新一輪降準或將很快到來。

以4月爲例，13日國常會提出「適時運用降準等貨幣政策工具」，兩天後央行便就宣佈4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點。

中金指出，此次國常會提及降準旨在配合支持年底信貸發力，緩解近期流動性波動帶來的幹擾。預計降準幅度0.25-0.5個百分點，落地時間可能在12月上旬。

民生證券分析師溫彬表示，由於降息仍受到美國貨幣政策的掣肘，降準成爲更可行的政策工具。需要指出的是，近年來，降準已經變成常規操作，其主要目的保持流動性合理充裕，但也能實現逆週期調節的功能：一是配合財政政策，服務於專項債等的加快發行；二是降低銀行資金成本，引導LPR下行；三是推動銀行增加資金投放，加快信用擴張。

東方金誠王青也表示，此次國常會提及降準，釋放了宏觀政策向穩增長方向加力的信號，有助於提振市場信心，對衝疫情對經濟運行的擾動，助力今年底明年初穩增長保就業。

若此次降準在短時間內落地，5年期以上LPR在12月份下調的概率大幅上升。除了流動性投放效應外，降準還有降低銀行資金成本的作用。疊加9月份以來商業銀行啓動新一輪存款利率下調，由此判斷12月份5年期以上LPR下調概率很大。

銀行板塊年底有望迎來估值修復

雖然自11月以來銀行板塊呈上漲趨勢，但今年以來，銀行板塊「跌跌不休」，年內跌幅已超過9%。尤其是7月份以來，板塊進一步調整，行業估值已處於歷史低位。

國泰君安表示，近期宏觀壓制因素邊際緩解，銀行板塊估值已經開始修復。金融支持房地產從信號進入落地階段，夯實銀行投資政策底；太平人壽舉牌工行H股，釋放積極信號做實估值底。雙重利好催化下，機構繼續看多銀行板塊。

中金也指出，內地銀行及國有上市企業估值中樞有提升空間，這與其相對有韌性的基本面形成反差。截至11月21日，金融板塊甚至比上市國企和非國企的估值更低，當前的市盈率和市淨率分別爲5.9倍和0.58倍，市淨率估值已處於歷史最低狀態；上市銀行的市盈率和市淨率爲4.3倍和0.51倍，股息率高至6.1%。另外，橫向對比全球公司，中國的銀行及國有上市公司的估值也普遍低於海外可比公司。未來在「中國特色現代資本市場」的積極建設過程中，投資者有望逐步改善對上市國企和金融板塊的價值的認知。