本文來自格隆匯專欄：斑馬消費 作者：範建

信譽盡失，陸正耀還剩下什麼？

瑞幸咖啡財務造假之後，他一手創立的神州系土崩瓦解。稍事調整，他捲土重來。

從麪館、預製菜，再到新近的庫迪咖啡，他屢敗屢戰、屢戰屢敗。

過去，陸正耀藉助資本，打造出了一條上市流水線。如今，資本還會相信他嗎？

復仇者

陸正耀再戰咖啡行業，既有他對行業本身的看好，或許也有失去瑞幸後的不甘。

10月22日，陸正耀攜庫迪咖啡再度殺回咖啡賽道，首店落子他老家福建的省會福州，並快速在杭州、瀋陽等城市鋪開。

工商資料顯示，庫迪咖啡總部位於天津，註冊資本1億美元，公司法定代表人為瑞幸咖啡前CEO錢治亞。目前，已在深圳、北京、重慶、武漢、西安、南京等多地設立全資子公司。

庫迪咖啡身上，打着濃重的神州系和瑞幸咖啡的標籤。官網介紹中稱，公司核心團隊來自瑞幸咖啡、神州租車、神州專車等新經濟企業。

與瑞幸咖啡的高性價比模式不同，庫迪咖啡產品的定價在20元-32元之間。20元一杯的美式、23元一杯的拿鐵、29元一杯的生椰拿鐵……其實已談不上便宜。

不過，和當年的瑞幸一樣，庫迪咖啡開業之初，仍以低價吸引用户。試營業期間，全場9.9元暢飲，若添加官方福利官為好友，還可以得到12張8元的“任飲券”。

瑞幸咖啡當初綁定了湯唯、張震等影視明星，為品牌背書，庫迪咖啡則鎖定卡塔爾世界盃阿根廷國家隊中國區贊助商身份，為品牌造勢。

庫迪和瑞幸也很大的不同。瑞幸的主流門店以快取為主，搭配少量的悠享店和外賣廚房。庫迪更像瑞幸與星巴克的混合體，既有迷你的快取店，也有面積較大的標準店。為了將門店的價值發揮到極致，採用了“白咖夜酒”的全時段經營模式。

儘管，中國的咖啡市場還有較大的空間，但現在的市場環境，已不同於5年前瑞幸創立之時。當時，中國的咖啡市場星巴克一家獨大，且價格偏貴。瑞幸以高性價比切入市場，填補了中國廉價咖啡這一市場空白。

那個時候，陸正耀坐擁神州租車和神州優車兩家上市公司，背後還有無數資本不斷輸送子彈，旺火燒出了瑞幸。

如今，陸正耀信譽掃地，機構還會搶着投資庫迪嗎？

或許正是對不利環境的綜合考慮，庫迪一開始就採取“直營+加盟”的並行模式，想借助加盟商的資源快速擴大規模。

為了吸引加盟商的加入，庫迪咖啡制定了優惠政策。2023年3月31日前簽約的加盟商，每家店減免10萬服務費；2023年6月30日簽約加盟的，門店若產生虧損，由庫迪咖啡彌補。

庫迪咖啡已喊出了洪亮的口號：2023年開店2500家、2024年6000家、2025年達到1萬家。

這，在陸正耀的前一個創業項目中似曾相識。

跟風者

屏南縣，福建省寧德市下轄的一個內陸山區縣，常住僅有14萬人。1969年，陸正耀就出生在這裏。18歲那年，他以縣高考狀元的身份，考入北京科技大學。4年後，他大學畢業，到石家莊當了一名公務員，捧上了一個鐵飯碗。

讓人意想不到的是，沒過幾年，他竟因“單位不讓穿花褲衩上班”憤而辭職，回到北京開始創業。

北京中關村，是很多互聯網創業者起步的地方，陸正耀在這裏做起了通訊業生意。經商，似乎是福建人與生俱來的本領。很快，陸正耀就在中關村立足，成為了阿爾卡特、朗訊在華最大的代理商，積累了人生第一桶金。

不過，他很快就意識到，僅僅做代理生意，路子會越走越窄，需要提前籌劃更長遠的發展。

熟悉陸正耀的人都知道，他對汽車痴迷，尤其對悍馬情有獨鍾。

2005年，他赴美國考察，發現美國汽車俱樂部AAA，憑藉掌握的超過4000萬名會員，整合了汽車經銷商、服務商、救援機構，並將觸角向金融、房產、通訊等行業不斷延伸。

這一時期，中國的汽車產業的發展突飛猛進，陸正耀認定，AAA的模式在中國大有可為。

他回到北京，快速成立聯合汽車俱樂部（UAA），意圖藉此整合中國汽車行業資源。其後，他在UAA的基礎上，推出神州租車，“神州系”的雛形初現。

在新的創業路途中，陸正耀遇到了劉二海、黎輝兩個投資人。無論是神州租車的規模擴張、神州專車大戰優步，還是瑞幸燒錢換市場，劉、黎二人在不同時期，持續為陸正耀輸送“槍支彈藥”。

一着不慎、滿盤皆輸。

創下了全球最快IPO紀錄的瑞幸咖啡，在2020年曝出財務造假，涉及虛假交易達22億元。

整個“神州系”受到波及，像多米諾骨牌一般連續倒下，陸正耀跌落神壇。

短暫的調整之後，他再度開啟新的創業征程。

當時，麪食賽道火熱，市場行情看漲，陳香貴、馬記永、遇見小面等連鎖麪館，受到資本的熱捧，行業頭部企業和府撈麪更是拿錢拿到手軟，估值高達70億元。

陸正耀轉身創立“趣小面”，加入這一火熱的賽道。2021年8月，趣小面首店在北京鳳凰匯購物中心開業，之後，很快在上海、廣州等地落子。

有消息稱，趣小面僅開張1個多月，陸正耀就以10億估值，對外尋求1億元融資，但結果並不理想。

融資受挫，麪館經營不理想，趣小面很快更名為“趣巴渝”，拓展門店的經營品類。如今，通過大眾點評搜索，全國多地的趣巴渝門店都已呈現關門歇業狀態。

麪館賽道不通，陸正耀幾乎無縫對接，跨入“預製菜”風口，搖身一變，推出預製菜品牌“舌尖英雄”。這次，舌尖英雄選擇了全加盟模式，用加盟商的錢來換市場。

舌尖英雄的加盟門檻不高，1萬元意向金、2萬元品牌管理費和3萬元品牌保證金（可退），短短几個月，就吸引了6000人希望登上陸正耀的大船一起發財。

舌尖英雄計劃，今年9月之前，在全國落地3000家門店。但直到現在，通過大眾點評查詢，門店數量不足300家，且很多都已“停業休息”。

資本賭徒

創業早期，陸正耀一步一個腳印，像一個封建家長，希望將企業牢牢掌握在自己手中。

經營UAA時期，當時還在聯想投資任職的劉二海，就想給陸正耀投資，但被拒絕了。

但在後來的一場場大戰之中，陸正耀看到了資本的魔力。

租車市場首場大戰中，他收下了劉二海送來的800萬美元，把神州租車砸進了行業第二。

2010年，行業大戰再起，一嗨租車、車友租車等競爭者，相繼拿到外部數以億計的融資，神州租車的市場地位岌岌可危。

陸正耀一咬牙，犧牲了神州租車的控制權，換得聯想12億元投資。這些錢，一半被他拿來買車，神州租車成為了全國首家車隊規模過萬的租車公司。另一半錢，用來降價補貼用户，換取市場份額。

2014年，神州租車在港交所上市，他和投資人一舉套現16億美元，皆大歡喜。

同樣的模式，在後來的專車大戰中，如法炮製。

2016年，陸正耀將神州租車、專車、買買車、車閃貸等業務，打包進入神州優車，在新三板掛牌。頂着“專車第一股”的光環，公司掛牌之初市值曾超過400億元，高居新三板榜首。

在神州體系內，陸正耀描繪了一個“人車生態圈”的宏大故事：沒車的人可以找他租車、打車，買買車平台，又可以提供車輛交易服務，想買車沒有錢，神州可以提供汽車金融服務。

不過，從神州系的實際經營情況來看，更像是一個內部運轉的資本遊戲。

神州租車有龐大的車隊，車輛除了租給終端客户之外，很大一部分都租車了神州優車跑專車；神州租車的車輛，在運營幾年之後面臨淘汰，又通過買買車作為二手車對外交易。

因此，體系內部形成了鉅額的關聯交易。2017年，優車是租車的第一大客户、租車是優車的第一大供應商，交易金額高達30億元，分別佔比兩家公司採購和收入總額的三成以上。

這樣的生態閉環似乎還不夠。神州租車作為全國最大的單一車輛採購商，把上游的利潤拱手讓予其他車企，怎麼想怎麼不划算。

於是，2019年3月，神州優車以41.09億元，從北汽福田手中，收購了寶沃汽車這個燙手的山芋，涉足造車，神州系汽車全產業鏈建成。

在神州租車和神州優車身上，陸正耀熟練掌控了模式→故事→燒錢→上市→套現全流程，將神州系打造成了資本流水線。

這一招，在瑞幸咖啡身上更是體現得淋漓盡致，更不惜財務造假，鋌而走險。

如果不是受瑞幸咖啡財務造假波及，很難想象，陸正耀如若繼續掌控神州系，現在會是怎樣景象。

瑞幸咖啡強制退市後，陸正耀出局。不過，他仍留有一手，在瑞幸管理層安插“自己人”、曾經的助理郭謹一，試圖捲土從來。

在郭謹一的治下，瑞幸咖啡非但沒有死去，而且越活越好，股價甚至在粉單市場屢創神話。

有消息傳出，陸正耀一度想悄悄地以債轉股的形式，再次進入瑞幸管理層。

郭謹一果斷出手，推出了“毒丸計劃”，將陸正耀拒之門外，自己人瞬間變仇人。

神州系鼎盛時期，陸正耀曾放出狂言：“創業開始，我還從未失手過。”如今，這變成了一句笑話。