格隆匯11月16日丨大和發表研報，調升敏華控股(1999.HK)2023-25年的每股盈利預測1%－4%，以反映更高的毛利預測，目標價由7.7港元上調至8港元，重申“買入”評級。

報吿指，敏華控股中期業績大致符合預期，收入雖同比跌9%，但純利卻升10.5%，這主要受益於原材料成本壓力緩和下，毛利率改善2.6個百分點至38.8%。鑑於中國有跡象重新開關和美國通脹降温，報吿認為下半財年集團收入仍會因去年的高基數而錄同比下滑，但對看好中國房地產市場復甦的投資者而言，相信該股仍有一定吸引力。

報吿提到，即使中國當局近期優化防疫措施以及出手支持樓市，但管理層仍對下半財年的消費復甦前景持謹慎看法，因此集團將專注於經銷商的盈利能力，而非一味積極擴張線下銷售網絡。大和預計，下半財年，集團在中國市場的收入跌幅將收窄至８％，而由於去年的高基數，海外收入也料跌10%。

報吿又估計，集團下半財年的淨利潤率將與上半年相約，導致純利料同比跌5%。展望2024年，在出口業務出眾且國內貨運成本下降，集團收入將恢復同比13%的增長。