11月11日早間，全球知名指數公司MSCI宣佈了半年度審核變更結果。

MSCI指數是全球影響力最大的指數系列，旗下編制的指數包括：股權、固定資產、對沖基金、股票市場。目前全球超過10萬億美元的資產、以MSCI指數為基準，對標的ETF基金已超1000只。

在MSCI的系列指數中，涉及A股的包括MSCI中國A股指數、MSCI中國A股在岸指數以及MSCI中國全股票指數。 在三個MSCI指數中，最值得關注的便是MSCI中國A股指數。

在本次調整中，MSCI中國A股指數新納入36只中國股票，剔除34只。在新納入的中國股票名單中，其中28只為A股標的，8只為港股標的，市值最大的前兩隻股票是港股的中國中免(01880.HK)、周大福(01929.HK)。 截止發稿，中國中免市值3612億元人民幣，周大福市值1598億港元。

除了上述兩隻港股，建發國際集團(01908.HK)、華潤醫藥(03320.HK)、大唐發電(00991.HK)、海昌海洋公園(02255.HK)、新東方在線(01797.HK)、上海復旦(01385.HK)亦被調入MSCI中國A股指數。

從調入股票所屬行業來看，本次調整中包括三隻銀行股，蘇州銀行、杭州銀行、滬農商行。還包括多隻能源類個股，如大唐發電、鵬輝能源、固德威、上海電力等。此外，中國中免、吉祥航空、海昌海洋公園等文旅板塊個股也有涉及。

除新納入股票之外，MSCI中國A股指數本次剔除了34只中國股票，其中包括19只A股標的。遭到剔除的股票有雅生活服務、阿里影業、順鑫農業等。

除MSCI中國指數以外，MSCI中國A股在岸指數的成分股名單也有所調整，其中增加成分股69只，其中市值最大的三隻個股為時代電氣、大唐發電、復旦微電；剔除7只標的，包括易華錄、上峯水泥、彩虹股份、榮盛發展、三鋼閩光、金達威、森馬服飾。

除MSCI中國A股指數以外，MSCI中國全股票指數以及MSCI中國A股在岸指數的成分股名單雖然也有所調整，但由於跟蹤上述兩隻指數的海外資金相對較少，調整或不會帶來顯著的資金進出。

MSCI編制的指數相當於為大型機構選股，股票一旦“入摩”，就可能被全球機構買入，對資本市場具有重要意義。目前市場上共有17只ETF跟蹤MSCI指數，其中MSCI中國A股指數共有10只掛鈎ETF產品。

MSCI指數的調整，原則上按照流動性、公司市值、行業代表性等要素選股，其中流動性是MSCI最關注的指標。 通常，MSCI選擇的都是業績和表現不錯的股票，而剔除其成分股票是由於四大原因：業績不達標、負債比例過高、市場流通性差、觸碰到外資持股的最高上限。 

那麼指數調整過後又有何具體影響呢？

對於被新納入的公司而言，一方面説明其公司市值和各項經營指標獲得了MSCI的肯定，一定程度上會引起投資者關注。另一方面，一些跟蹤MSCI的指數基金，會對應買入新加入指數的公司。這就給入選公司帶來增量資金，屬於短期利好，長期還是要看公司業績。

隨着上述多個重要指數的成分股發生變動，相關的指數基金也將隨之調倉，新納入的企業將得到更多的資金配置；而被剔除的企業將會被相關指數基金被動賣出。 不過，股價的實際變動卻未必與權重調整方向一致，此前也不乏新納入或權重增加個股在調整實施日股價下跌的情形。

本次MSCI指數調整將於11月30日收盤後正式生效。因此，被MSCI中國指數新納入個股，或將在當天尾盤迎來海外被動指數資金卡點買入。