從公募覆盤來看，在控制好倉位基礎上尋找獨立成長機會標的、尋找「避風港」式股票是策略重點。他們認爲，港股目前已處在嚴重超賣區間，距離歷史性底部反彈或已不遠，未來依然看好大科技板塊投資機會。

部分主動權益基金港股加倉超20個百分點

國信證券統計數據顯示，公募基金三季度對港股的配置權重創近三年新低。具體看，截至三季度末分別有156只普通股票型基金和809只偏股混合型基金配置港股，兩類配置港股的基金數量佔比爲39.81%。倉位方面，普通股票型基金港股倉位中位數爲8.85%，偏股混合型基金港股倉位中位數爲7.17%。持股市值方面，Wind數據顯示，截至今年三季度末，滬港深基金投資港股的市值爲2246.80億元，較二季度末的3950.74億元下降了75.84%

但在單隻產品操作方面，部分基金在三季度對港股的增減倉操作較爲明顯。

Wind統計顯示，三季度共有7只主動權益基金港股加倉比例超過20個百分點：

但三季度也有相當部分基金對熱門港股進行了減倉。比如，曲揚管理的前海開源優質企業三季報顯示，該基金在三季度分別持有華潤電力和騰訊控股3700萬股和79.15萬股，較上期下降11.69%和56.91%。另外，大成港股精選三季度末分別持有騰訊控股、香港交易所、中國石油股份5.6萬股、5萬股、338萬股，較上期下降6.67%、10.71%、6.11%。

尋找「避風港」式股票

基於上述操作，相關基金經理進一步透露了背後的港股投資思路。

大成港股精選的基金經理柏楊表示，三季度主要進行了三方面應對：

易方達港股通紅利基金方面，三季度以來降低了對宏觀環境依賴度高的行業及個股倉位，尋找具備獨立成長機會的行業及個股；同時從產業鏈角度出發，在對宏觀環境依賴度低的行業中尋找景氣度最高、產能最稀缺的環節進行佈局。

此外，招商港股通核心精選的基金經理白海峯，則主要採用防守反擊策略來構建投資組合。在防守類資產配置上，白海峯選擇低估值、低波動、大市值、高股息的銀行、運營商股票以及受益於穩增長的基建類股票，在進攻類資產配置上，增加配置短期高景氣度和受益中長期經濟轉型發展的電力運營商、能源等板塊。港股新經濟龍頭在市場流動性衝擊後，股價回落明顯，長期配置價值突出，組合也適度增加了相關標的配置。

廣發港股通成長精選李耀柱表示，三季度期間他增加了半導體設備、養殖行業的配置，減持了新能源車行業，維持互聯網行業和消費行業的配置比例。他認爲，當前階段會降低風險敞口以等待更爲清晰的政策信號，短期內市場可能處於持續盤整中，未來市場出現反轉或將取決於美聯儲放緩加息步伐，以及有更明確證據顯示中國經濟正在企穩回升。

距離歷史性底部反彈或已不遠

談及未來佈局策略時，基金經理認爲雖然影響港股的內外相關因素依然存在，但歷經長時間的預期消化和超賣，港股已處於明顯的估值低位，配置價值較爲顯著。

「整體來看，港股目前已處在嚴重超賣區間，其中恆生指數成分股高於其200日移動均線的佔比已處於歷史最低水平之一，並且每日賣空交易佔比達歷史最高水平區間。」恆生前海港股通精選混合基金經理邢程近期表示，儘管影響港股的內外相關因素依然存在，但有理由相信港股距離歷史性底部反彈或已不遠，催化因素取決於兩點：一是美聯儲加息步伐放緩，二是中國經濟增長正在擺脫低谷。

「當前的觀測重點在於美聯儲的加息是否邊際放緩（或美國CPI降幅是否好於市場預期），這或將影響海外資金在四季度的流動方向，進而最終影響香港市場的定價。另外，國內方面，關注重點仍是相關政策動向，以及對經濟增長的拉動效果落地。」邢程表示。

在創金合信基金首席經濟學家魏鳳春看來，恆生指數估值水平達到歷史極端水平，仍在歷史級左側配置區間。從估值看，恆生指數對於盈利悲觀預期達到歷史極端水平，預期港股短期做空情緒將告一段落。風險溢價水平（預測PE倒數相對10年美債收益率)來到均值上方。

邢程說到，在港股投資中未來看好大科技板塊在中國經濟轉型升級過程中所處的重要地位。邢程認爲，在大科技板塊中，TMT行業中的互聯網企業在穩定經濟、刺激消費、幫扶中小企業和拉動就業方面均發揮了重要作用，且具備投資稀缺性，充分體現了港股的配置價值。此外，接下來還會看好新能源車產業鏈，這一產業趨勢長期且確定性較高，滲透率提升空間仍然很大。