最近的英國正逢多事之秋。

繼昨日英國新財相幾乎撤銷所有減税計劃之後，今天英國央行又緊急出來闢謠來了。

週二上午， 據英媒報道，英國央行或將進一步推遲量化緊縮，並將暫停出售8380億英鎊政府債券，以促進英國國債市場恢復穩定。

不過就在剛剛，英國央行出面否認表示，英英國《金融時報》有關可能推遲啟動量化緊縮債券發行計劃的報道不準確。英國央行發言人在電郵聲明中表示：

“今天上午有關英國央行已決定推遲貨幣政策委員會(MPC)英國國債出售(QT)計劃的報道不準確”

該聲明沒有排除央行晚些時候宣佈推遲的可能。央行決策者始終表示，願意在市場深陷壓力時做出調整。

受消息影響，英鎊兑美元在小幅上漲之後又震盪回落，截至發稿跌0.43%報1.1304美元。

英國國債聞訊下跌。2年期收益率現報3.664%，5年期收益率現報4.0395%，10年期收益率4.109%，30年期收益率現報4.49%。

回看昨日，英國央行就英債市場操作結束髮布公吿，英國央行按計劃在上週五完成了緊急國債購買操作，擴大抵押品回購機制（TECRF）將持續提供至預定截止日期（11月10日）。此外，英國央行每週還會通過短期回購便利提供儲備，以確保短期市場利率保持在接近官方銀行利率的水平。

另據最新消息，英國央行將撥款1億英鎊進行6個月的指數長期回購操作(ILTR)。

英國債市堪憂 

雖然消息很快被英央行闢謠澄清，但事實上，沒也有排除英央行晚些時候宣佈推遲的可能。

值得注意的是，英國央行有近8400億英鎊的英債持倉，為了幫助經濟度過全球金融危機和新冠疫情，其持有量在過去十多年的量化寬鬆措施實施期間不斷增加。

傑富瑞國際策略師MohitKumar在給客户的一份報吿中表示：

“每季度100億英鎊的速度相對較小，在正常情況下，市場很容易消化。量化緊縮的推遲將有助於緩和一些波動。”

英國央行原計劃在10月初開始售債，而在財政計劃引發市場動盪之際，在上月底已將其根據量化寬鬆計劃購買的8380億英鎊英國國債的出售日期，從10月6日推遲至了10月31日。

有分析人士對此表示，如果量化緊縮政策再度推遲，疊加首相特拉斯逆轉財政計劃的180度逆轉，可能會讓一直試圖管理自己在英國國債拋售中的風險敞口的養老基金，獲得寶貴的喘息之機。

加拿大帝國商業銀行策略師Patrick Bennett表示：

“英國央行在QT問題上的讓步令人欣慰，但問題也很可能更為複雜。儘管出現了一定轉機，但外界對英國國債和英鎊的信心正在喪失，這是不容易恢復的。”

不過也有投資者認為，如果英國央行真的如期在本月底開始出售其投資組合中的債券，可能會破壞市場穩定。

此前在本週一的一份聲明中，英國央行表示將在10月24日恢復發售資產購買機制（APF）公司債券，於10月31日恢復國債主動出售。英央行還在聲明中表示，從11月7日起將隨時準備進行債務回購，12月15日起公司債券銷售計劃將暫停4周。

荷蘭國際集團（ING）利率策略師 Antoine Bouvet 表示，主動出售國債可能引發市場進一步動盪，損及經濟，並使加息計劃複雜化。

英國央行不想讓量化緊縮破壞其加息進程，加息是他們唯一行之有效的降低通脹的工具。我不確定這個市場是否也能容許英國央行的出售。

據悉，英國央行已經實行了“被動”的量化緊縮，允許到期債券從資產負債表中剔除。但與美聯儲等其他央行相比，由於英債的到期時間分散，量化緊縮的過程緩慢且不均衡。

何去何從？

自英國新首相特拉斯的減税計劃出台以來，英國金融市場動盪不安，債市也是一崩再崩，一時間怨聲四起，特拉斯不得不低頭開始服軟。

這兩日，特拉斯先是裁掉了前財政大臣誇西·克沃滕，緊隨其後新任財相傑里米·亨特就宣佈將撤銷9月23日計劃中的幾乎所有税收措施。

此外，英央行還向能源交易商推出了一項高達400億英鎊的融資計劃，以避免後者在能源價格飆升的情況中流動性危機惡化。

不過有機構對此分析，英國政府對能源價格方面的支持減弱，對英國央行的影響更大。最初的一攬子對抗高價能源的財政計劃耗資約1500億英鎊，其中約1200億英鎊用於家庭，300億英鎊用於企業，時效2年，以限制能源價格高企對經濟增長和通脹的影響。但現在英國財政大臣亨特表示，該計劃將只持續到明年4月，沒有能源價格上限的限制，英國家庭的能源賬單將攀升至4000英鎊以上。很明顯，這將顯著改變經濟增長和通脹前景，為英國央行利率前景注入不穩定性。

而在這場危機在愈演愈烈的背後，有市場分析認為，英國此次危機的根源其實在於央行和政府政策目標的衝突。伴隨着後疫情時代全球通脹高漲，各國央行面臨越來越大的升息壓力。

日前，英國央行行長貝利在國際貨幣基金組織秋季年會上的一場活動中表示，目前英國面臨的通脹壓力可能需要更強有力的措施來應對，暗示英國央行下個月將大幅加息。

英國央行此前預測10月份的通脹率將達到11％的峯值，而英國通脹目標為2％。貝利同時表示，他和英國新任財政大臣亨特就金融穩定的必要性和實現這一目標的措施“達成了非常明確而迅速的共識”。

德國商業銀行經濟學家認為，英國央行可能難以通過加息控制通脹，預計英鎊仍將承壓。如果英國經濟陷入比迄今為止假設的更深的衰退，市場將質疑英國央行是否真的會堅持其限制性貨幣政策。此外，英國央行顯然仍想通過推遲其量化緊縮（QT）計劃來顯示其對債券市場和對財政部的考慮。