新東方在線(01797.HK)今早股價持續抽上，盤中曾高見26.25元一度彈高14.9%，最新報26.2元升近14.7%。中金發表報告表示，新東方在線近日公布了2022財年業績，收入8.99億人民幣，其中持續經營業務貢獻收入6.01億人民幣，同口徑按年下降3.7%；調整後歸母淨虧損3.64億人民幣，其中持續性經營淨利潤1.1億人民幣，基本符合市場預期。該行認為公司已經完成轉型調整，未來將圍繞直播電商、大學業務、機構業務持續經營，並將直播電商業務作為主要增長動力。 該行指，新東方在線留存業務過往具有盈利能力，直播電商業務由於具有不採買流量、主播成本低於傳統多頻道(MCN)機構、自營產品具更高盈利能力的特徵，該行認為公司盈利確定性提升，上調評級至「跑贏行業」，上調目標價至26元， 中金表示，引入新東方在線2023財年及2024財年收入預測各25.4億人民幣及32.8億人民幣，考慮到前期投入，預測2023財年及2024財年調整後歸母淨利潤7.6億人民幣及9億元人民幣。基於中性情景假設，預計公司2023財年直播業務GMV為81億人民幣，GMV淨利率為10%，給予直播業務預測市盈率25倍；大學與機構業務2023財年收入6.2億人民幣，淨利率16%，給予大學與機構業務預測市盈率20倍。(wl/s) ~