01 大盤

昨夜美股三大股指集體收漲 。截至收盤，道指收漲0.18 % ，納指收漲0.41 % ，標普收漲0.29 % 。美國十年期國債收益率收漲 1.934% ，收報3.109 ，相較兩年期國債收益率差約-29個基點。恐慌指數VIX收跌 5.35% 。布倫特原油收漲 1.52% 。現貨黃金收漲 0.25% ，報1752.32美元/盎司。美元指數維持高位，收報108.62。

三大股指集體低開。有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick撰文稱，“中央銀行家擔心，最近通脹飆升可能不是暫時現象，而是向新的、持久的現實過渡。”文章回顧了圍繞通脹長期趨勢的一些論點，包括：全球化趨勢減弱，勞動力老齡化和“人口大反轉”、商品市場緊俏與綠色轉型、供應衝擊等帶來的脆弱性。最後提到，與鮑威爾密切合作過的幾位前美聯儲官員説，他可能會在加息過多而不是過少方面犯錯誤，因為容忍過高的通脹對央行來説意味着更大的制度失敗。

美國7月耐用品訂單月率錄得0%，訂單數量與上月基本持平，達到2735億美元，創2月以來新底。7月耐用品製造業發貨量較6月上升0.4%，總值2705億元。此外，未完成訂單增長0.7%，至11265億美元，已連續23個月上升，但仍遠低於疫情前的水平，在任何情況下，訂單積壓應該會讓工廠忙碌一段時間。製造業耐用品庫存增長0.2%，至4862億美元。

美國7月成屋簽約銷售指數同比下降22.5%，至89.8，創新冠肺炎疫情爆發以來最大降幅。就當前的樓市週期而言，合同簽約量可能已經接近底部。這個月非常温和的下降反映了最近抵押貸款利率的回落。高價格區間的房屋庫存正在增加，但較低價格區間的供應有限阻礙了交易活動。房價同比增速仍在以兩位數的百分比上漲，但到今年年底和2023年，價格同比漲幅應該會放緩至5%的典型水平。隨着抵押貸款利率有望穩定在接近6%的水平，以及就業崗位的穩步增加，房屋銷售將在明年初開始上升。

美國上週石油總出口量達到創紀錄的1107.6萬桶/日，戰略石油儲備庫存降幅錄得1982年8月20日當週以來最大，為連續第50周錄得下降。亞特蘭大聯儲GDPNow模型預計美國第三季度GDP增速為1.4%，此前預期為1.6%。據阿拉伯電視台報道，美國拒絕了伊朗提出的所有附加條件，敦促伊朗取消對國際核查的任何限制，美方還表示，不應該允許伊朗濃縮鈾純度超過4%。“美聯儲觀察”顯示，美聯儲基金期貨目前定價美聯儲9月加息75個基點的概率為60.5%，週二約為45%。

02行業&個股

行業板塊方面，標普11大板塊悉數收漲，高科技、醫療、原料、日常消費、半導體、公用事業均收漲0.5%以內，金融、通訊、房地產和能源分別收漲0.53%、0.59%、0.79%和1.23%。

概念板塊方面，航空ETF收漲 1.01%，旅行服務板塊漲1.97%，高端酒店萬豪收漲 0.81%，愛彼迎漲2.61%，挪威郵輪漲8.4%。太陽能板塊漲3.21%。金融科技板塊方面，PayPal收漲 0.6%，巴菲特概念股NU漲8.55%，網絡安全板塊跌0.16%，SQ收漲 2.37%。

中概股多數收漲，國常會支持中央發電企業等發行2000億元債券，再發放100億元農資補貼。阿里漲 2.99%，京東漲 3.92%，疫情期間物流服務拉動營收增長，毛利率助力利潤大超預期。拼多多漲 5.35%，拼多多啟動“超級農貨節”：24天投入15億資源，助力近2000農產區加速數字化。理想漲1.16%，理想汽車功率半導體研發及生產基地，正式啟動建設。蔚來漲3.17%，ET5首批生產線預生產車輛，在蔚來第二先進製造基地正式下線。小鵬漲1.87%，小鵬2022年中期收入同比增長1.2倍，擬今年9月推出SUV G9。

大型科技股多數收漲。KWEB收漲1.24%。蘋果漲0.18 %，將於9月8日凌晨1點舉行特別活動。微軟跌 0.24%，遊戲業務CEO稱對動視暴雪收購案審查進程感到樂觀。谷歌跌 0.06%，數字支付熱潮掀起，谷歌錢包上線南非市場。亞馬遜漲0.13%。特斯拉漲0.22%，1股拆3股的拆股計劃將正式生效。Meta漲1.33%。

03 公司焦點

（1）賣房炒股！韓國個人投資者“抱團”湧向特斯拉，持股暴漲100倍

在投資股票方面，值得注意的是，韓國個人投資者一直在瘋狂押注特斯拉股票。尤其是在新冠疫情期間，希望獲得財富密碼的韓國個人投資者們“抱團”湧向特斯拉股票，持股總量增加了100多倍，價值更是超過了150億美元，這使得他們成為了特斯拉的關鍵股東之一。

數據顯示，馬斯克目前仍是特斯拉的第一大股東，持股比例約為14.8%。而令人意外的是，韓國個人投資者居然成為了特斯拉的第七大股東，總計持有的特斯拉股份達到1.6%，甚至超過了甲骨文創始人拉里·埃裏森（Larry Ellison）和美國資產管理公司普信集團。

儘管目前來看，特斯拉的股價已經從2021年的高點跌去了超過25%，但是在過去三年中，特斯拉的股價仍然累計上漲了驚人的1900%。相比之下，韓國個人投資者持有量最多的本土股票——三星電子的股價只上漲了大約40%，而韓國綜合股價指數的漲幅更小。根據韓國中央證券託管機構的數據計算，截至8月17日，韓國個人投資者總計持有大約1.6%的特斯拉股權，這比他們在Google母公司Alphabet、蘋果、微軟和英偉達身上的投資總和還要多。

（2）二季度預警暴雷後 英偉達三季度指引又遠遜預期 二季度遊戲收入鋭減超30%

財報顯示，二季度收入67.0億美元，同比增長3%，環比下降19%，大體符合分析師預期。當季GAAP下每股攤薄收益為0.26美元，比去年同期下降72%，比上一季度下降 59%；調整後每股收益為0.51美元，較上年同期下降51%，較上一季度下降63%，和市場預期的0.5美元大體接近。

分項來看，二季度英偉達數據中心收入38.1億美元，同比增長61%，環比增速為1%；二季度遊戲收入20.4億美元，同比下滑33%，環比降幅更達44%；專業可視化業務報吿期內收入為4.96億美元，同比下降4%，環比降幅達20%；汽車業務貢獻了2.2億美元的收入，同比增幅為45%，環比大增59%。

數據中心業務收入之所以能夠同比大幅增長，主要是受到了“超大規模”客户（即大型雲提供商）的推動；之所以遊戲業務不及預期，主要是以個人電腦顯卡為主的遊戲產品的銷量下降。關於遊戲業務的挑戰，英偉達表示，將與零售商一起調整價格，以應對該行業的“具有挑戰性的市場條件”，英偉達認為，當前該行業的困境預計將持續到本季度。

今年以來，英偉達股價已下跌超過42%。該公司在疫情開始後一直受到市場熱捧，因為居家辦公和教學都需要電子產品，以及其關鍵部件：顯卡和芯片。

但現在，英偉達似乎不再受到投資者的青睞。而在本月初，當第二財季初步數據公佈時，英偉達當時交出的成績單就不及市場預期：遊戲業務收入大幅不及市場預期，季度營收20.4億美元，環比下降44%，同比下降33%；數據中心收入為38.1億美元，環比增長1%，同比增長61%。

英偉達在財報中發佈的指引顯示，預計三季度收入59.0億美元±2%，遠遠不及分析師預期的69.2億美元；預計三季度調整後毛利潤率65.0%±0.5個百分點。

（3）財捷集團Q4每股收益及營收超出預期

財捷集團星期二發佈了第四季度的財報，數據顯示，公司營收高於分析師的預期，每股收益超出了分析師的預期。在該公司發佈的最新財報中，公司每股收益為$1.1，總營收為$2.41B，而此前英為財情Investing.com對分析師的調查顯示，分析師預期該公司的營收為$2.34B，每股收益為$0.986。

財報公佈後，財捷集團的股價在盤後交易時段增長了3.28%，交投於$464.29附近。今年以來，財捷集團的股價累計下跌30%，低於同期標普500指數累計13.41%的下跌。在財捷集團公佈財報前，本月還有一些信息技術行業的美股公司也公佈了財報。

（4）Snowflake業績表現或將超市場預期，但為何不受資本市場看好？

由於公司正受益於積極的經營槓桿，並注意保持增長和盈利之間的平衡，因此，Snowflake 2023年第二季度實際利潤大大低於預期的風險較低。Snowflake的股價並不便宜，但鑑於其長期穩定的增長前景，該股確實值得獲得估值溢價。

根據標準普爾資本智商(S&P Capital IQ)數據，市場目前對Snowflake的估值是未來12個月企業價值/營收的20.7倍。相比之下，Snowflake自2020年9月16日在紐交所上市以來，預期企業價值/營收的平均預期倍數為56.2倍。

該公司在6月中旬的2022年投資者日上表示，其目標是在2029財年實現100億美元的收入。與Snowflake 2022財年12.19億美元的收入相比，這意味着其令人印象深刻的+35%的年複合增長率。強勁的營收增長預期得到Snowflake公司估計的2480億美元的TAM(總目標市場)的支持;Snowflake最近一個財年的營收略低於預期收入的0.5%。此外，Snowflake目前的溢價估值反映了投資者預期，隨着公司意識到經營槓桿的正向效應，Snowflake的盈利能力將在長期內大幅提升。該公司設定的目標是在2029財年實現20%的營業利潤率，與Snowflake公司2023財年普遍預期的1.1%的EBIT利潤率相比，這將是一個有意義的增長。Snowflake仍是持有級股票。在公佈第二季度收益後，Snowflake的股價應該不會表現糟糕。但從絕對價值上看，Snowflake的估值並不便宜，而且市場在評估Snowflake的前景時，不太可能只看未來幾個季度(而不是長遠眼光)。因此，Snowflake的評級應該是“中性”和“持有”，而不是“賣出”或“買入”。、

04 今日前瞻

（1）16:00 德國8月IFO商業景氣指數

（2）20:30 美國至8月20日當週初請失業金人數

（3）20:30 美國第二季度實際GDP年化季率修正值

（4） 22:30 美國至8月19日當週EIA天然氣庫存