據中國銀保監上周五(19日)公布內地商業銀行累計實現淨利潤1.2萬億人民幣按年升7.1%，農業銀行(01288.HK)將於下周一(29日)公布今年年中期業績，綜合4間券商預測，農行2022年上半年純利料介乎1,283.28億至1,300億元人民幣，較去年同期1,222.78億元人民幣，按年增加4.9%至6.3%；中位數1,295.6億元人民幣，按年增加6%。 摩根大通認為，投資者應留意農行淨息差收窄情況，又指貸款市場報價利率(LPR)下調及增加包容性金融貸款或進一步令銀行淨息差受壓，投資者將留意主要資產質素指標，包括不良貸款形成比率、特別關注貸款比率及逾期信貸比率。 【不良貸款率料穩定 淨費用收入受壓】 摩根大通估計農行今年上半年純利按年升5.7%至1,293.03億人民幣，料營業總收入按年升4.2%，料中期淨利息收入按年升4%至2,955.26億元人民幣，估淨息差按年收窄4個基點至2.08厘，並料其非利息收入按年升4%至860.97億元人民幣，並估計其成本收入比率32.1%(按年升27個基點)，料股本回報率為10.6%，不良貸款比率跌至1.42%，料農行截至今年6月底止一級資本充足率跌至11.93%。 瑞信上月初發表報告，引述農行投資者關係代表指，農行第二季盈利增長將可能較第一季放緩，但仍大致穩定。第二季的淨費用收入較第一季疲弱，數碼銀行、信用卡及網上支付相關收入均受壓，減費支援實體經濟的措施料在下半年延續。農行代表又指，特別關注貸款及逾期貸款比率在上半年維持穩定，新冠帶來的影響可控，暫停還款覆蓋將不會超越2020年的規模。農行亦披露，上半年房地產業不良貸款比率增加，但基於房地產信貸佔整體貸款較小比例，對整體資產質素影響輕微。 中銀國際預計，農行資產質素穩固，料農行第二季不良貸款比率按季持平，並維持嚴格的不良貸款識別，其不良貸款覆蓋率亦應維持內地四大銀行之中較高水平。該行又相信，農行為內地強化中小型銀行的主要受惠者之一，基於農行在農村地區金融業務的風險敞口應為大型銀行及合股制商業銀行之中最高，相信縣級業務或佔農行上半年中期稅前盈利逾四成。 ----------------------------------------- 綜合4間券商預測，農行2022年上半年純利料介乎1,283.28億至1,300億元人民幣，較去年同期1,222.78億元人民幣，按年增加4.9%至6.3%；中位數1,295.6億元人民幣，按年增加6%。 券商│2022年上半年純利預測(人民幣)│按年變幅 建銀國際│1,300.5億元│+6.3% 野村│1,298.17億元│+6.2% 摩根大通│1,293.03億元│+5.7% 美銀證券│1,283.28億元│+4.9% 按農行2021年上半年純利1,222.78億元人民幣計算 ----------------------------------------- 摩根大通及建銀國際分別預測農行2022年上半年營業收入為3,816.23億至3,870億元人民幣，較去年同期的3,662.54億元人民幣，分別按年升4.2%及5.7%。 券商│2022年上半年營業收入預測(人民幣)│按年變幅 建銀國際│3,870億元│+5.7% 摩根大通│3,816.23億元│+4.2% 按農行2021年上半年營業收入3,662.54億元人民幣計算 ----------------------------------------- 美銀證券及摩根大通分別預測農行2022年上半年淨利息收入為2,955.26億至3,016.9億元人民幣，較去年同期的2,833.57億元人民幣，分別按年增加4.3%至6.5%。 券商│2022年上半年淨利息收入預測(人民幣)│按年變幅 美銀證券│3,016.9億元│+6.5% 摩根大通│2,955.26億元│+4.3% 按農行2021年上半年淨利息收入2,833.57億元人民幣計算