麥格理發表研報指，友邦保險(01299.HK)將於下周公布業績，預計表現將較疲軟，主要挑戰來自於中國內地新業務價值(VNB)增長前景，或拖累其估值。 該行指，雖然預期中國疫情及封城的影響已充分反映在股價之上，但未知期內友邦中國業務能否維持VNB利潤率水平，同時預期美元強勢及股市疲軟，將在短期內對財務表現及內含價值(EV)產生負面影響。由於內地業務增長疲軟，麥格理下調友邦上半年VNB預測。香港業務方面，該行預期防疫限制放寬，次季將出現復甦，但由於美元利率較高，保障類產品VNB利潤率可能會下降；同時關注澳門VNB的增長情況。 此外，報告認為內地開發商對友邦影響有限。友邦保險目前持有25億美元的投資級債券及內地房地產開發商的股票，預期影響是有限，風險敞口相當於其可投資基金的1%或股票總數的4%。 由於內地VNB增長放緩，該行將友邦目標價由78元下調至77元，今明兩年每股盈利預測上調2.4%及2.1%，2024年下調0.7%，重申「中性」評級，在保險公司H股中仍偏好友邦，多於其他中資保險公司。不過，內地增長放緩或抵銷100億美元回購計劃的益處。