富瑞發表研究報告指，中芯(00981.HK)第二季收入符合預期，純利及毛利率則高於市場及該行預期，可能是來自期內產品均價提升所帶動。期內需求依然強勁，但料未來數個季度在產品均價、毛利率及利潤都面對較大壓力，智能手機市場需求疲軟，但同時智能及工業家居應用錄得增長。 考慮到智能手機及消費電子產品需求於未來將保持疲軟，以及折舊攤銷成本將進一步上升，富瑞預期中芯未來幾個季度經營持續受壓。 第三季收入增長指引為按季持平至提升2%，富瑞提醒，受疫情影響年度預防性維護從第二季推遲到第三季，預期第三季收入可能因此下降。資本支出方面，雖然規劃穩定步入正軌，但最近有關中芯國際7納米發展以及美國SPE/EDA制裁可能加快，供應再次中斷的風險仍然存在。 富瑞指，市場對半下行週期及地緣政治風險的擔憂可能會限制估值重估，將2022至2024年收入預測下調8%，以反映下游需求惡化，目標價降至25.28元，評級「買入」。