20大新興產業鏈中報業績預吿如何？

格隆匯 07-20 15:39

本文來自：堯望後勢作者：張啟堯，程魯堯

按照興證策略團隊獨家構建的20大新興產業鏈劃分，三成個股披露2022年上半年業績預吿。截至2022年7月18日晚上22時，20大新興產業鏈中有491家企業發佈了2022年中報業績預吿，披露率為30.29%。由於新興產業鏈中的成分股所屬創業板和科創板比例較高，故整體披露率低於全部A股。其中，新能源汽車、儲能、光伏和智能駕駛等產業鏈的披露率較高。

一、哪些行業增速靠前？哪些行業顯著改善？

從一級行業絕對增速來看，光伏、新能源汽車、特高壓、醫藥醫療和儲能景氣度靠前，2022H1淨利潤增速高達168.1%、144.3%、122.8%、111.6%、109.3%；光學光電子、其他、新能源運營商、工業互聯網和氫能業績增速較低，分別為-91.4%、-59.9%、-59.7%、-52.6%、-26.6%。

從一級行業增速的變動來看，特高壓、光伏、5G、新能源汽車和電子元器件景氣度改善幅度顯著，22H1較22Q1淨利潤增速的變化為96.4%、92.0%、82.8%、77.8%、68.4%；光學光電子、其他、新能源運營商、工業互聯網和元宇宙業績增速回落較多，下滑幅度為-63.9%、-57.3%、-49.9%、-46.0%、-22.1%。

考慮到部分細分二級行業成分股較少且披露率較低，容易出現板塊受到個股業績的顯著影響，故我們在分析二級新興行業時，僅考慮中報業績預吿披露率大於25%的二級行業，共計有48個。

從二級行業絕對增速來看，大數據與雲計算-網絡安全、5G-光纖光纜、5G-網絡優化設計、半導體-材料、醫藥醫療-體外診斷、光伏-上游材料、光伏-電池組件、新能源汽車-上游資源、新能源汽車-零部件和新能源汽車-鋰電池等行業的景氣度靠前，2022H1淨利潤增速高達588.5%、456.9%、272.2%、269.7%、269.0%、254.0%、239.0%、220.5%、165.8%、143.0%。

從二級行業增速變化來看，5G-光纖光纜、大數據與雲計算-網絡安全、5G-網絡優化設計、光伏-電池組件、新能源汽車-零部件、半導體-材料、新能源汽車-鋰電池、醫藥醫療-體外診斷、特高壓-輸配電設備和光伏-上游材料景氣度改善幅度顯著，22H1較22Q1淨利潤增速變化為393.5%、339.2%、262.4%、190.7%、133.7%、116.2%、112.5%、102.8%、98.37%、84.35%。

結合業績絕對增速和環比改善幅度來看，新興產業鏈呈現出“強者恆強”的特性。

我們繪製了各行業22H1業績絕對增速、22H1增速-22Q1增速二維框架圖，縱軸代表行業各行業22H1業績增速排名，橫軸是為各行業業績變動幅度排名，橫縱軸交匯點為0%和已披露中報業績預吿的A股22H1業績增速（剔除南航、東航、國航和海航後以整體法計算）的排名，作為四象限劃分的基準。從行業分佈來看，今年上半年（二季度）業績增速和較一季度的業績增速的變化具有較強的正相關性。具體到行業上，5G（光纖光纜、網絡優化設計）、新能源汽車（鋰電池、零部件、特斯拉鍊、整車）、光伏（電池組件、上游材料）、醫藥醫療（體外診斷）、大數據與雲計算（網絡安全）、半導體（材料）和特高壓（輸配電設備）等行業景氣度絕對水平較高且邊際改善幅度顯著。

二、展望下半年，哪些行業有望維持高增速？

結合中報預吿中的業績增速和全年盈利預測增速來看，光伏、新能源汽車、儲能、5G和醫藥醫療等板塊有望維持高景氣，新能源運營商或迎來困境反轉。我們繪製了各行業22H1業績增速-22年預測盈利增速二維框架圖，橫縱軸分別代表各行業22H1和全年預測業績增速的排名，橫縱軸交匯點為2022年全部A股預期業績增速和已披露中報業績預吿的A股22H1業績增速（剔除南航、東航、國航和海航後以整體法計算）所處排名，作為四象限劃分的基準。具體到二級行業上，5G（光纖光纜、網絡接配及塔設）、光伏（電池組件、上游材料、光伏設備、逆變器）、新能源汽車（上游資源、鋰電池、零部件、特斯拉鍊、鋰電池組件、整車）、半導體（材料、設備）、醫藥醫療（體外診斷、CXO）等細分行業有望維持較高的景氣。此外，新能源運營商（風電）、5G（網絡服務、終端設備製造）、智能駕駛（車載通信）、軍工（主機廠）和光伏（輔材）等細分賽道業績有望較上半年迎來較大改善。