最近，飲料市場上又一家品牌準備衝擊A股資本市場。

近期，天地壹號發佈公吿稱，公司首次公開發行股票並在深圳證券交易所主板上市的申請已獲得中國證監會正式受理。本次IPO擬募資15億元，保薦人為中信證券。

這意味着，這家醋飲料頭部企業，終於正式開啟上市之旅，有望成為“蘋果醋第一股”。

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下海創業迎風口

談起天地壹號，大家可能並不陌生，逢年過節在飯桌上時不時看到這家蘋果醋的身影，它的發跡史也是值得一探。

事實上，這個品牌的背後，站着一個具有傳奇底色的男人——陳生。這位寒窗苦讀的北大學子下海經商的經歷還是得好好説道一番。

圖片來源：官網

上個世紀60年代，陳生出生在廣東湛江的一户農家，按部就班的上學時光轉瞬而過，他迎來了高考，可惜落了榜，無奈之下，他只能下地幫工，但這並不是陳生的心之所向，於是萌生了想要復讀的想法，知識改變命運，從來不是虛言。

好在功夫不負有心人，陳生通過第二年高考成功考入了北京大學，但是他又開始頭疼了，俗話説一分錢難倒英雄漢，家境並不優越的他除了勉強維持生計之外，根本無法負擔學費。

正所謂，一方有難八方支援，鄉親們知曉了陳生家裏的難處，紛紛傾囊相助，於是陳生開啟了“北漂之旅”。

時光走得飛快，一轉眼，陳生從北京大學經濟學院畢業，在當時，作為難得一見的高材生，被分配到了“鐵飯碗”工作，一切看起來是那麼的安穩。

然後，改革開放春風拂過，陳生不甘於平穩，不顧父母、老師、親友的勸阻，他毅然絕然辭職，投身於下海經商的浪潮，身為高材生，陳生本就有着敏鋭的商業頭腦，幹過很多活，甚至還進入房地產行業做得風生水起，短短三年就做到了湛江房地產界的老大。

不過他又不安於現狀，一個偶然機會，當時的陳生聽説南粵正在流行一種醋飲料，陳生一聽覺得有戲， 順着風口便推出了相關醋飲料產品，誰料一炮而紅。

1997年7月天地壹號陳醋飲料研發成功上市，受到好評；2007年11月，天地壹號蘋果醋飲料正式上市；2015年8月，天地壹號飲料股份有限公司在新三板正式掛牌。隨後，它不斷通過餐飲渠道等刷存在感，在市場上頗受青睞，人們愛上了這口蘋果醋。根據 Euromonitor 數據庫統計，天地壹號品牌在果醋飲料細分市場佔有率多年位列第一。

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截至招股説明書籤署日，陳生直接持有發行人 72.53%股份，為公司的控股股東、實際控制人。同時，天地壹號背後的股東陣容也挺有含金量，包括深創投、央企產業基金等。

事實上，除了成功打造醋飲料，陳生在創業這條路上越闖越勇，還搞了農業，2004年開始養殖銷售土雞，隨後又看到了養豬的利潤空間，想要打造品牌，也就是後來的“壹號土豬”，聚焦高品質豬肉，甚至與去賣豬肉的北大校友陸步軒一拍即合，開始了合作，開辦“屠夫學校”。陳生還在後來創建了“肉聯幫”品牌，切入社區生鮮零售賽道。

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而創業成功的陳生也一直不忘曾經鄉里鄉親給予他的善意，2011年開始，陳生在家鄉官湖新村投資2億元建造258套別墅，來支持家鄉新農村建設。另外，前陣子還因為520員工帶薪休假一天等福利衝上熱搜，為天地壹號帶來不少關注熱度。

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毛利率近60%

天地壹號所處的細分飲料賽道是有利可圖的，畢竟目前人們健康意識顯著提高，其中，果醋飲料逐步加大滲透率，尤其是蘋果醋的營養、保健作用不斷受到重視，有望迎來快速發展期。

近年來不少飲料巨頭也紛紛跨界，可口可樂推出了美汁源蘋果醋飲料，百事推出了“醋之語”果醋氣泡飲料，對此，陳生曾表示：從沒怕過！我終於不孤獨了！

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不過，比起咖啡、奶茶等熱門選手，果醋飲料這一品類還是不夠主流，目前市場總量較小，消費者認知相對有限，入局者較為分散，發展整體不夠成熟。雖然天地壹號等代表性果醋企業率先搶佔了一定的市場份額，但其面臨的挑戰不少。

從基本面來看，可以發現，近三年天地壹號的營收不斷下滑，分別為25.85億元、18.99億元、18.17億元；歸屬於母公司所有者的淨利潤存在波動，分別為3.82億元、2.51億元、2.55億元，有放緩之勢。

同時，報吿期內，天地壹號的毛利率也存在波動，分別為66.53%、58.23%、59.67%，但值得注意的是，這一水平整體高於農夫山泉、東鵬飲料等。

不得不説，疫情對零售及餐飲終端消費的衝擊很大，隨着消費預期的轉弱，公司也受到了一定的影響。

具體來看，過於依賴單一產品也是這類老牌飲料常見的特點。目前公司的主要產品為蘋果醋飲料，主營業務銷售渠道以經銷為主，報吿期內，蘋果醋產品的收入佔公司總收入的比例均超90%。

圖片來源：招股書

事實上，如今，只有豐富產品矩陣、加強技術研發才能鞏固並提升產品競爭力，天地壹號也需要孵化新產品，不然無法抵擋擁有繁多SKU的飲料品牌的攻勢。逆水行舟，不進則退，連茅台都開賣冰激凌了，天地壹號也需要突破和創新。

目前，天地壹號也顯出了“重銷售輕研發”的特點，報吿期內，銷售人員有3152人，研發人員僅有120人；銷售費用雖然逐年下降，但仍較高，銷售費用率高於同行的均值，相比之下，研發投入並不多。

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走不出廣東？

另外，按銷售地區來看，可以發現，目前廣東市場是天地壹號的重心，對其存在一定的依賴。報吿期內，廣東省內銷售收入佔公司主營業務收入比例分別為 65.71%、81.47%和 68.34%。

事實上，對於老牌飲料來説，地域性集中是無法避免的話題，而為了進一步打開市場需求，入局者往往會想要走出舒適圈，向全國擴展，但發展過程中時常會出現水土不服的問題。

回顧過往，早在2016年，天地壹號就想要走向全國，正式開啟了“北拓計劃”，不過實施過程中也遇過不少坎，2016年上半年因銷售政策調整和北拓計劃抽調人員等因素造成了業績下滑，好在公司在銷售政策上適時調整，穩定銷售，下半年業績降幅比例收窄，逐漸消除了對業績造成的影響。目前天地壹號依舊在努力進行市場開拓，但全國化之旅任重而道遠。

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結語

人生就是要折騰，成功也是折騰出來的。如今，天地壹號的上市進程正式啟動，距離陳生真正實現上市夢也越來越近。

軟飲料市場空間還是廣闊的，喝這門生意可以撐起一個品類的一片天。對於天地壹號來説，它在醋飲料這一細分賽道上已有市場地位，具備一定的壁壘，競爭者短期內難以打破。但俗話説，人不能只和別人比，更要和自己比，天地壹號想要一直出現在餐桌之上，仍需要突破革新，跟上消費者那千變萬化的需求。